Cómo venture capitalistas recoger el pago definitivo

La estrategia de salida es la parte más importante del trabajo de un capital de riesgo (VC) de la empresa. En la mayoría de los casos, la única manera que un VC hace dinero es cuando la empresa se vende a través de una oferta pública inicial (IPO) o es adquirido por otra compañía (fusiones y adquisiciones, o MA) o una firma de capital privado.

Esta es una razón clave por la cual, si su plan para su empresa es correr por el resto de su vida como una empresa privada, un VC probablemente no estar interesado. En esta situación, no tiene manera de devolver el dinero a los inversores. Pero ser vendido o adquirido no es el único objetivo: La clave está en ser vendido por un alto retorno de la inversión (ROI).

El capital de riesgo: Mira ROI

El modelo de capital de riesgo se basa en golpear el equivalente del negocio de jonrones. En una cartera de diez inversiones, capitalistas de riesgo típicos pueden esperar más de media que ver muy mal. Esta figura muestra un ejemplo en el que la cartera de inversiones de diez, tres son una pérdida total, tres de retorno de la inversión inicial espalda, tres ganan entre 2X y 6X la inversión inicial, y uno es un " jonrón " a 30X la inversión inicial.

Este requisito es una de las razones por las ofertas que se limitan a devolver solamente 5X la inversión nunca están en una cartera VC. Ofertas ROI pequeños tienen todo el riesgo y ninguna de las posibilidades.

Muchos empresarios ofrecen una recompra de acciones como la estrategia de salida potencial. En la mayoría de los casos, este plan no es realista. Si un inversionista busca un retorno de la inversión 10 veces, casi no hay manera de que una empresa puede devolver que la inversión en efectivo.

He aquí por qué: el valor de la empresa se encuentra raramente simplemente en el flujo de caja, pero se mide en múltiplos de EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) que son a menudo muchas veces de flujo de efectivo actual de la empresa. En este escenario, la empresa no tendrá suficiente efectivo a mano para pagar la CV por su equidad.

El capital de riesgo: Planifique la salida

La mayor parte del valor del acuerdo viene a la salida, y la planificación y ejecución de la estrategia de salida es una función clave de la CV. Para tener una salida exitosa, deben existir varias condiciones clave: crecimiento rápido, un equipo fuerte y coherente de gestión, un mercado favorable y las condiciones económicas para la adquisición o la salida a bolsa, y suficiente tracción para justificar la adquisición por un jugador clave en el mercado.

Entendiendo que la salida no es sólo algo que hay que poner juntos al final, la VC empieza a planificar la salida con suficiente antelación, la ingeniería en la empresa desde el principio.

Tal vez aún más valioso que saber cómo planificar una salida, capitalistas de riesgo también saber quiénes son los compradores estratégicos están en su industria, y que probablemente ya tienen relaciones con ellos. VC también tienen el conocimiento y la experiencia para saber si IPO o adquisición es una mejor estrategia para su empresa.

No todas las empresas tendrán una salida en absoluto, o la salida puede ser que la empresa está cerrada y liquidada. Esto puede ocurrir cuando el crecimiento no golpea proyecciones o cuando la industria o de mercado cambia significativamente con nuevas presiones competitivas o tecnologías que eliminan la ventaja estratégica de su empresa.

Otras compañías, considerado el " walking dead, " son los que devuelven una pequeña cantidad de flujo de efectivo para los inversores, pero sus posibilidades de ser adquiridas son insignificantes. El éxito en una sociedad de capital con respaldo de riesgo ocurre menos de la mitad del tiempo, por lo que los empresarios tienen que estar plenamente comprometidos al mismo tiempo entender que el fracaso es una opción.

Cómo venture capitalistas hacen dinero con el acuerdo

VC ganar dinero de tres maneras:

• Comisión de gestión: La firma VC gana una comisión de gestión que cubre sus costes para la creación de flujo de operaciones, la detección, la debida diligencia, que sirve en las juntas, el coaching, la contabilidad y la presentación de informes, y la ingeniería de la salida.

  Las empresas suelen hacer 2 por ciento del dinero bajo la gestión de estos servicios. Un fondo de $ 100 millones, por ejemplo, hace que $ 2 millones en los gastos de gestión, que se utilizan para pagar a todos los miembros del personal y mantener las luces encendidas en la oficina.

• Participación en cuenta a la salida: VC ganar dinero en la salida a través de participación en cuenta, que generalmente se llama una llevar en la jerga de los inversores. La participación en cuenta es típicamente igual al 20 por ciento del beneficio neto después de una salida.

  Si, por ejemplo, el fondo invirtió $ 100 millones en diez empresas y regresó $ 200 millones después de que todas las salidas, la VC tendría derecho a un acarreo de $ 20 millones. El interés llevado asegura que el VC se centra en el desarrollo de la mayor rentabilidad posible para el fondo.

• El interés de invertir su propio dinero: A veces los VC obtener una opción para invertir su propio dinero en el fondo - un gran beneficio para los altos funcionarios (personal subalterno a menudo no se les permite invertir junto a la empresa).

  Tener su propio dinero invertido en el fondo muestra un compromiso personal con el fondo y asegura la alineación entre los gestores de fondos y los socios limitados porque todos comparten el riesgo de la inversión.

Cuando un fondo de riesgo pierde dinero, el VC pierde no sólo su propia inversión, pero la oportunidad de participar en la participación en cuenta también. Capitalistas de riesgo están muy motivados para no perder dinero!

Esta figura muestra el regreso de los capitalistas de riesgo 'de la inversión después de un evento de liquidación y dónde va el dinero.