¿Cómo influye en la política de dividendos el costo del patrimonio

El costo de la equidad está fuertemente influenciado por la política de dividendos de la empresa. Cuando una empresa obtiene un beneficio, ese beneficio técnicamente pertenece a los propietarios de la empresa, que son los accionistas. Así, una empresa tiene dos opciones en cuanto a lo que pueden hacer con esos beneficios:

• Ellos pueden distribuir a los accionistas en la igualdad de los pagos por parte de la acción en forma de dividendos.

• Pueden reinvertirlos en la empresa como las utilidades retenidas.

En cualquier caso, esos dividendos van a aumentar el valor de los accionistas, por lo que para los inversores, en teoría, no debería importar lo que la política de dividendos de la compañía es. Cualquiera de las utilidades retenidas van a aumentar el valor contable de la empresa, o que aumentan los ingresos de los accionistas, tanto en valores iguales.

Esta idea de que la política de dividendos no debe influir en la preferencia de los inversores, pero no, se llama rompecabezas de dividendos, que evolucionó desde el Teorema de Modigliani-Miller. Este teorema afirma que, en un mercado eficiente, estructura de capital de una sociedad anónima no influirá en valor de la empresa. Esto es sólo en teoría, sin embargo, como la elección de la política de dividendos va a cambiar los costos asociados con la estructura de capital, así como los rendimientos marginales asociados al uso de los resultados no asignados a crecer la empresa.

El aumento de valor en libros mediante la retención de los ingresos no se traduce necesariamente en un aumento del precio de las acciones. Las utilidades retenidas no permanecen un valor estancada y no generan necesariamente un ingreso adicional o valor con el tiempo.

Desde las empresas no siempre tienen un uso para las utilidades retenidas, el valor de los dividendos dependerá del contexto del precio de las acciones (para el inversor), así como el valor total en libros de las empresas (para la corporación de decidir sobre su política de dividendos). Ahí es donde el estudio de la política de dividendos proviene de - qué enfoque dividendos optimizará la estructura de capital corporativo y maximizar la rentabilidad para los accionistas.

Al decidir sobre la política de dividendos, las corporaciones tienen algunas opciones disponibles para ellos:

• Dividendos acumulativos preferidos: Las empresas no tienen más remedio que pagar estos dividendos, finalmente, por lo que la influencia de las acciones preferentes acumulativas de acciones en la estructura de capital deben ser anticipadas, incluso antes de la emisión de dichas acciones. Después de la emisión de los dividendos, la empresa sólo tiene la opción de pagar ahora o retrasar el pago y pagar usando las ganancias después.

  Incluso si la empresa no se enciende una ganancia de un año, los dividendos acumulativos están garantizados y se deben pagar más tarde. Los pagos de dividendos retardada se consideran dividendos en mora hasta que se les paga, pero siempre deben ser pagados con el tiempo a menos que la empresa va a la quiebra y utiliza todos los fondos generados a partir de la liquidación para pagar sus deudas. Estos dividendos siempre tienen prioridad, justo después de hacer todos los pagos de la deuda.

• Dividendos no acumulados preferidos: Estos dividendos se pagarán después de que las acciones acumulativas obtener todo su dinero en primer lugar. Dividendos preferentes no acumulativas se pagan de una manera similar como dividendos acumulativos y son " garantizada " en el sentido de que se les paga cada vez que la empresa obtiene beneficios.

  Sin embargo, si la empresa opera en una pérdida de un año, no necesariamente se pagarán estos dividendos. Si estos dividendos no son declarado (un término que significa la asignación oficial de las ganancias para pagar un dividendo, aunque el dividendo aún no se ha pagado), entonces se perderá. En otras palabras, usarlo o perderlo. Como acciones acumulativas, estos dividendos tienen un coste garantizado del capital suponiendo que la empresa tiene éxito.

• Dividendos comunes: Dividendos comunes no tienen ninguna garantía. Si el dinero que queda después de una compañía paga todos sus pagos de la deuda, los accionistas preferidos reciben sus dividendos, la empresa determina sus requisitos para las ganancias retenidas, y luego los accionistas comunes obtén los restos como dividendos comunes. El papel de estos dividendos en la estructura de capital de una sociedad anónima puede variar dependiendo de cómo se gestionan estos dividendos.

  Estos dividendos son sin duda el más flexible de los dividendos porque no están garantizados, lo que le da la gestión de la capacidad de determinar con mayor eficacia si se debe utilizar las ganancias para financiar futuros proyectos y reducir los costos del capital de la equidad.

  El uso de los dividendos comunes de esta manera puede incluso aumentar la financiación de capital de capital en el futuro mediante la atracción de los inversores a través de un mayor valor total en comparación con el número total de acciones en circulación para el que los inversores podrían recibir dividendos proporcionando así mayores dividendos por acción.

• Ganancias retenidas: Ganancias retenidas (las ganancias o beneficios, que son retenidos por la corporación) son aquellos fondos mantenidos por la empresa para financiar las operaciones y el crecimiento. Estas ganancias se generan después de que todos los accionistas preferidos reciben sus dividendos. La sociedad recibe su parte de las ganancias retenidas, y luego el resto se da a los accionistas comunes.

  Las utilidades retenidas son un método muy popular de crecimiento y las operaciones de financiación, ya que no aumenta los costos de la deuda ni devaluar valor existente al igual que la emisión de más equidad, lo que aumenta el costo de la equidad. Las utilidades retenidas no siempre son suficientes, sin embargo. En esos casos, los proyectos de fondos de las empresas tanto como sea posible con las utilidades retenidas y luego persiguen otras formas de abastecimiento de capital para el resto.

  Sin embargo, el crecimiento por el mero hecho del crecimiento no es saludable, ya sea, por lo menos que la corporación tiene un uso para las utilidades retenidas, no debe incurrir en los costes adicionales de crecimiento sin aumentos previstos en los ingresos, que obliga a declarar dividendos sobre las utilidades.

En cuanto a la política de dividendos, es importante tener en cuenta un par de cosas:

• No se requieren dividendos de acciones ordinarias a pagar, pero si la empresa no tiene intención de incurrir en los costos adicionales asociados con el uso de las utilidades retenidas para expandir la empresa, entonces las ganancias no utilizadas deben ser pagados como dividendos. (Estos beneficios tienen que ir a alguna parte.)

• Incluso en acciones preferentes, los dividendos se garantizan únicamente en acciones preferentes acumulativas. Estos son los preferidos acciones que se acumulan los pagos de dividendos en el tiempo si no se pagaron durante el tiempo prometido, generando algo llamado dividendos en mora. En acciones preferentes no acumulados, estos dividendos en mora se redujo de los dividendos de las deudas si no se declaran. La mayoría de las acciones preferentes son acumulativos, sin embargo.