Los futuros de divisas: a precios de mercado

Después de obtener un contrato de futuros, que necesita para mantener un ojo en el tipo de cambio spot todos los días para ver si desea cerrar su posición de divisas (FX) o esperar hasta la fecha de liquidación. El valor de un contrato de futuros para que cambia con dos cosas: los cambios en el tipo de cambio spot y los cambios en las expectativas sobre el tipo de cambio spot futuro en la fecha de liquidación.

Si el tipo de cambio spot de una moneda aumenta durante un período, los precios de futuros es probable que aumenten también. En este caso, la compra y posterior venta de futuros pueden ser rentables. Por el contrario, si el tipo de cambio spot declina, el índice de futuros podría también disminuir, lo que llevaría a una pérdida.

Antes de introducir el ejemplo numérico, lo que necesita saber acerca de cómo los futuros de FX funcionan en la realidad:

• Riesgo crediticio: Si usted compra o vende futuros, el dinero no se cambia hasta la fecha de liquidación. Para mantener el riesgo de crédito bajo control, el comprador o el vendedor de un contrato de futuros deben depositar fondos en una cuenta de margen. En otras palabras, hay una inicial margen rerequisito. Este requisito es típicamente entre $ 1.000 y $ 2.000 por contrato de divisas.

• Marcado de salida al mercado: Después de obtener el contrato de futuros, como el lugar los tipos de cambio, el precio del contrato de futuros cambia también. Estos cambios dan lugar a ganancias o pérdidas diarias, que se acreditan o se resta de la cuenta de margen del titular del contrato. Esto se llama el trazado de mercado proceso. Este proceso reduce el riesgo de crédito de las casas de bolsa, así como a la CME.

• Margen de mantenimiento: Los titulares de los futuros de divisas para mantener un nivel mínimo de los márgenes. Si sus cuentas de margen están por debajo del margen de mantenimiento, reciben una mamárllamada ginebra de sus corredores para aumentar sus fondos en su cuenta de margen.

En el ejemplo numérico, se tiene en cuenta libras británicas. Como se ha indicado antes, los contratos de futuros están estandarizados, lo que significa que el número de unidades monetarias por contrato está predeterminado. Por ejemplo, un contrato de futuros sobre el euro y el peso mexicano tiene 125.000 y 500.000 unidades, respectivamente. En el caso de la libra esterlina, hay 62.500 unidades por contrato.

Supongamos mayo usted compra un contrato de futuros de junio en la libra esterlina, lo que significa ". Ir en largo en junio libra británica " Mientras que obtendrá de la apreciación de la libra esterlina frente al dólar, usted tomará pérdidas si la libra esterlina se deprecia.

La tabla resume los cambios en el tipo de cambio spot para un par de días y las ganancias / pérdidas asociadas. Hora t en la tabla indica el día en que usted compra los futuros libra británica. t + 1, t + 2, y así sucesivamente, se muestran los días posteriores después. Precio de futuros indica el tipo de cambio diario que se asienta el mercado de futuros. Como se ha indicado antes, los cambios en el tipo de cambio spot se derivan de los cambios en el precio de futuros.

Supongamos un margen inicial de $ 2.000 y un margen de mantenimiento de $ 1.500.

Hora t indica el momento en que usted compra un contrato de futuros a la tasa de futuros de $ 1.5712 por libra británica. Al día siguiente, t + 1, los futuros aumentos de precios de 1.5736, lo que le da un cambio en el precio de los futuros de $ 0,0024 (1,5736 a 1,5712).

Teniendo en cuenta el hecho de que su contrato tiene 62.500 unidades de libra británica, su ganancia es de $ 150 ($ 0,0024 x 62.500), que es también su ganancia acumulada en el tiempo t + 1.

La ganancia de $ 150 aumenta su cuenta de margen de $ 2,150 ($ 2,000 + $ 150). A t + 2, hay una disminución de $ 0.0026 en el precio de los futuros (1,5710 -1,5736), lo que conduce a una pérdida de $ 162,5 (- $ 0,0026 x 62.500) y una pérdida acumulada de $ 12.5 ($ 150 - $ 162.5). Esto reduce su cuenta de margen de $ 2,137.5 ($ 2,150- $ 12,5).

A t + 3, el cambio en el precio de futuros es - $ 0,0035 (1,5675 a 1,5710). En este caso, sus pérdidas son $ 218.75 (- $ 0,0035 x 62.500). Sus pérdidas acumuladas son $ 231.25 (- $ 218.75 - $ 12.5). Tu cuenta de margen se redujo a $ 1,906.25 (2,137.5 $ - $ 231,25). Sin embargo, el margen de mantenimiento no se ha alcanzado en este ejemplo.

El proceso de trazado de mercado implica que, en vez de comprar o vender divisas directamente, el titular de un contrato de futuros considera la posibilidad de mantener su posición larga o corta todos los días como el lugar los tipos de cambio. Usted puede terminar esto si usted vende un contrato con el mismo vencimiento, en cuyo caso su posición neta será cero. Es así como los contratos de futuros se cierran a cabo en la mayoría de los casos.