La historia de inversión de renta fija

Los bonos han sido un baluarte de las carteras en gran parte de la historia moderna, pero eso no quiere decir que el dinero - mucho dinero - no se ha perdido. Estos son ejemplos de algunos bonos que no han ido bien así que eres consciente de que incluso estos vehículos de inversión relativamente seguros implican algunos riesgos.

Bonos corporativos

Los bonos corporativos - que generalmente se consideran el tipo más riesgoso de los bonos - no se hizo popular en los Estados Unidos hasta después de la Guerra Civil, cuando muchos ferrocarriles, experimentando un auge importante edificio, tenían una necesidad repentina de capital. Durante una depresión de principios a mediados de 1890, un buen número de esos ferrocarriles se declaró en quiebra, teniendo muchos tenedores de bonos con ellos.

Las estimaciones indican que más de uno de cada tres dólares invertidos en el mercado de bonos de Estados Unidos se perdió. Gracias a Dios que no hemos visto nada de eso ya que (aunque durante la Gran Depresión de la década de 1930, un montón de empresas de todo tipo fue bajo, y muchos tenedores de bonos corporativos volvió a tomar en la barbilla).

En años más recientes, la tasa global de impago de los bonos ha sido inferior al 1 por ciento al año. Sin embargo, eso equivale a varias docenas de empresas al año. En los últimos años, una serie de aerolíneas (Delta, Northwest), empresas de energía (Enron), y una empresa de autopartes (Delphi) dejaron de pagar sus bonos.

Tanto General Motors y Ford experimentaron grandes rebajas (de grado de inversión a de grado especulativo), Con un costo tenedores de bonos (en especial los que tenían que cobrar tenencias) muchos millones.

Más cerca de la actual, Lehman Brothers, el cuarto mayor banco de inversión de Estados Unidos, se fue a pique en la crisis financiera de 2008. Miles de millones se perdieron por los que están en posesión de bonos de Lehman Brothers. (Muchos más miles de millones también se perdieron en valores respaldados por hipotecas y obligaciones de deuda garantizadas. Estas inversiones son instrumentos de deuda emitidos por las instituciones financieras, pero son muy diferentes animales que los bonos corporativos típicos y rara vez se habla en el mismo aliento.)

Más recientemente, hemos sido testigos del colapso de las empresas una vez muy saludables, de Fronteras de Sharper Image de Kodak. Incluso Anfitriona recientemente se convirtió en poco más que migajas. Como hemos visto una y otra vez, las empresas a veces se hunden. Ninguno de ellos es demasiado grande para quebrar.

Bonos municipales

Los bonos municipales, aunque mucho más seguro en general que los bonos corporativos típicos, también han visto unos valores predeterminados. En 1978, Cleveland se convirtió en la primera ciudad importante de Estados Unidos a dejar de pagar sus bonos desde la Gran Depresión. Tres años antes, la ciudad de Nueva York probablemente habría incumplido sus obligaciones tenía el gobierno federal no viene al rescate.

El valor por defecto más grande de la historia del mercado de bonos municipales fue la del Sistema de Suministro de Energía Pública de Washington (WPPSS, conocido informalmente como " ¡Vaya "). En 1982, los inversores en bonos perdieron $ 2,250,000,000 siguiente programa fallido de la corporación municipal para la construcción de cinco plantas de energía nuclear en Washington para suministrar electricidad al noroeste del Pacífico. Sólo una de las cinco centrales nucleares planificadas fue nunca completó. Los inversores consiguieron serio nuked.

A pesar de un montón de hablar de la posibilidad de quiebras municipales masivas, no muchos han ocurrido. En los últimos años, hemos visto un número récord, pero esos números no son enormes, por cualquier medio. De hecho, diez municipios estadounidenses se declaró en quiebra en 2011, después de seis en 2010.

El más grande de la parcela 2011 fue el condado de Jefferson, Alabama, el condado más poblado del estado. Los tenedores de bonos no han estado recibiendo los intereses de sus bonos del condado de Jefferson, y, a partir de este escrito en el año 2012, no está claro si su principal finalmente será devuelto en su totalidad.

Varias ciudades y condados de presupuesto-desafió han tenido que tomar la difícil elección entre el pago de los tenedores de bonos o hacer bien en las obligaciones por pensiones para policías retirados, bomberos y maestros. Hasta el momento, los trabajadores jubilados han sufrido el dolor más económico que los tenedores de bonos, tal vez porque tienen influencia menos política - y nadie quiere alienar a los tenedores de bonos, que pueden proporcionar dinero en efectivo muy necesario en el futuro.

Los bonos soberanos

Naciones de todo el mundo también emiten bonos del gobierno. Estos son a menudo llamados soberano bonos. El más grande de todos los tiempos por defecto se produjo en 1917 como revolucionarios en Rusia estaban tratando de liberar al pueblo rompiendo los enlaces, por así decirlo, de la opresión imperialista. Bonds se rompieron, por seguro- con la caída del régimen zarista, miles de millones y miles de millones de rublos-valor de los bonos rusos eran repente vale menos que el vodka no alcohólica.

La mayoría habían sido vendidos a los europeos occidentales. En Francia, el gobierno parisino, exhortó a la población a rechazar el nuevo régimen bolchevique y mostrar su apoyo del monarca en Moscú mediante la compra de bonos rusos. Aproximadamente la mitad de todos los hogares franceses celebrará al menos parte de la deuda de Rusia.

A veces, la historia puede repetirse o, al menos, crear ecos del pasado. En 1998, uno de los mayores incumplimientos de bonos de la era moderna se produjo una vez más en Moscú. El gobierno ruso, frente a un colapso de su moneda, detuvo el pago de alrededor de $ 40 millones en bonos. Y en 2002, el declive financiero de Argentina obligó tenedores de bonos a aceptar 25 centavos por cada dólar de su deuda pendiente de $ 90 mil millones.

Bonos de mercado emergente naciones, como Rusia, Argentina, México, y Turkmenistán, han sido uno de los sectores más calientes de inversión en los últimos años. Los rendimientos en los últimos tiempos han sido fenomenal, pero la rapidez con que la gente se olvida el pasado! Esos bonos pueden ser muy volátiles, y la inversión en ellos significa arriesgar su capital.

De hecho, la reciente conciencia global de graves problemas de deuda en varios países europeos ha dado lugar a temores de que incluso estas naciones desarrolladas (que presumiblemente ya han surgido) podría incumplir sus obligaciones de bonos. Este miedo ha hecho que sus precios de los bonos bajan drásticamente y los rendimientos suban bruscamente. Es evidente que la sabiduría colectiva del mercado de bonos ve el gobierno de Grecia como muy probable que por defecto.