Éxitos y fracasos de inversión de renta fija

En el año 1926, si somone había invertido $ 100 en bonos del Estado a largo plazo, su inversión original de $ 100 sería ahora vale $ 9.400. Se creció a una tasa anual compuesta de retorno promedio del 5,5 por ciento.

A pesar de que usted no es rico, $ 9400 no suena nada mal. Pero hay que mirar el cuadro completo.

Bonos golpearon la inflación, pero no por mucho

Sí, que haya disfrutado de una rentabilidad del 5,5 por ciento al año, pero mientras sus bonos estaban haciendo dinero, la inflación estaba comiendo a la basura. . . a una tasa de alrededor de 3.3 por ciento al año. Lo que esto significa es que su $ 9400 es realmente vale la pena sólo alrededor de $ 765 en 1926 dólares. Su inversión en real de dólares (en dólares ajustados a la inflación), en realidad creció 7,65 veces.

Para ponerlo de otra manera, su real (después de la inflación) tasa anual de rendimiento de los bonos del Estado a largo plazo fue del 2,4 por ciento. En aproximadamente la mitad de los 86 años, su inversión en bonos o bien no crecer en absoluto en términos de dólares reales, o realmente perdido dinero.

Comparar ese escenario de una inversión en acciones. Si hubiera invertido el mismo $ 100 en 1926 en el SP 500 (500 de las mayores acciones de compañías de Estados Unidos), su inversión habría crecido a $ 298.000 en nominal (pre-inflación) dólares.

En 1926 dólares, que sería $ 24,300. La rentabilidad nominal promedio fue de 9,9 por ciento, y la tasa real anual promedio de retorno para el conjunto de las reservas fue de 6,7 por ciento. (Esas tasas ignoran tanto los impuestos sobre la renta y el hecho de que no se puede invertir directamente en un índice, pero siguen siendo válidas a efectos de comparación.)

¿Y qué? ¿Qué prefieres han invertido en: acciones o bonos? Obviamente, las acciones eran el camino a seguir. En comparación, los bonos parecen haber fallado en proporcionar una rentabilidad adecuada.

Bonos salvar el día cuando el día es necesario ahorrar

Pero espera! Hay otra cara de la historia! Sí, las acciones golpeadas bonos a lo largo de los últimos ocho o nueve décadas. Pero, ¿quién hace una inversión y lo deja sin tocar durante tanto tiempo?

La gente real en el mundo real por lo general invierten por períodos mucho más cortos. Y ha habido algunos períodos más cortos en los últimos ocho o nueve décadas, cuando las acciones se han tomado algunas caídas desgarradora estomacales.

La peor de todas las caídas, por supuesto, fue durante la Gran Depresión que comenzó con la caída de la bolsa de 1929. Cualquier dinero que sus abuelos pueden haber tenido en el mercado de valores en 1929 valía la pena ni siquiera la mitad como mucho cuatro años más tarde.

Durante la próxima década, las cotizaciones bursátiles irían arriba y abajo, pero la abuela y el abuelo no verían sus $ 100 de vuelta hasta cerca de 1943. Tenía que planeaban retirarse en ese período, también. . . que pueden haber tenido que vender unas cuantas manzanas en la calle justo a fin de mes.

Una cartera de bonos, sin embargo, habría ayudado enormemente. Tenía los abuelos tenían una cartera diversificada de, digamos, 70 por ciento en acciones y bonos del Estado a largo plazo del 30 por ciento, habrían sido aplastados por la Gran Depresión, pero no destruida.

Mientras que $ 70 de la bolsa en 1929 fue sólo vale $ 33 cuatro años después, $ 30 en bonos del Estado a largo plazo habría sido digno de $ 47. En total, en lugar de tener $ 100 en acciones cartera de caída de $ 46, el 70/30 cartera diversificada habría caído sólo $ 80. ¡Gran diferencia!

Más cerca de nuestro tiempo presente, una inversión de $ 10.000 en el SP 500 a principios de 2000 fue de un valor de sólo $ 5800 después de tres años de un mercado bajista gruñón. Pero durante esos mismos tres años, los bonos del gobierno de Estados Unidos a largo plazo se dispararon. A $ 10 000 70/30 (acciones / bonos) Cartera durante esos tres años habría sido digno de $ 8.210 al final. Otra gran diferencia!

En 2008, como usted bien sabe, las acciones tuvieron una gran caída en picado. El SP 500 cayó 37 por ciento en ese año calendario triste. Y los bonos del gobierno de Estados Unidos a largo plazo? Una vez más, nuestros amigos de renta fija vinieron al rescate, el aumento de casi el 26 por ciento.

De hecho, casi todos los imaginables inversión, incluyendo todas las coberturas tradicionales del mercado de valores, de los bienes inmuebles a las materias primas a la renta variable extranjeros, cayó duro ese año. Los bonos del Tesoro, sin embargo, siguieron de pie alto.

Claramente, los bonos del Estado a largo plazo pueden, ya menudo lo hacen, aceptar el reto en tiempos de crisis económica. ¿Por qué son malos tiempos menudo bueno para muchos bonos?

Los bonos han sido históricamente un mejor amigo para los inversores en esos momentos cuando los inversores han más se necesita un amigo. Dado que los bonos han guardado numerosos inversionistas en acciones de empobrecimiento, de bonos de inversión en los últimos ocho o nueve décadas puede verse no como un fracaso sino como un gran éxito.