La medición del riesgo de enlace predeterminada
Los inversores en bonos en el Reino Unido se preocupan por el riesgo y, en particular, la posibilidad de que los emisores de morosos en sus bonos (que por lo general significa que los inversores en bonos no reciben su dinero de vuelta). Por lo tanto, la preocupación por default (más futuras tasas de inflación) tienen un gran impacto sobre los precios de bonos.
De hecho, muchos inversores de bonos son más paranoico que prácticamente cualquier otro tipo de inversores y son reacios a asumir riesgos adicionales.
A diferencia de la mayoría de los inversores de capital, que aceptan los riesgos como las acciones que suben y bajan y compañías detener y reiniciar dividendos a cambio de rendimientos potenciales adicionales, los bonos se supone que son más seguros y menos volátil en términos de precio - lo que también ayuda a explicar por qué los rendimientos de los bonos han sido más modestos en los últimos decenios.
Como era de esperar, por lo tanto, los inversores en bonos requieren formas confiables de medición del riesgo. La medición del riesgo de crédito está disponible a través de la investigación de una serie de diferentes agencias de calificación crediticia - a saber, SP, Moodys y Fitch.
Cada una de las agencias tiene sus propias medidas y metodologías específicas, pero todos producen valoraciones que tienden a agruparse y más o menos el mismo significado. Esta tabla compara las calificaciones a medida que avanzan desde el grado más alto (más segura), que suele ser AAA, hasta el grado más bajo, que es una empresa en defecto (normalmente marcada C o D).
Estos valores pueden cambiar con el tiempo. Por ejemplo, el gobierno de Corea del Sur se vio rebajó de AA # 8210- a BBB # 8210- en pocos años.
Central de este proceso dinámico es la investigación regular. Aquí está el proceso de investigación de SP con cierto detalle:
Emisor solicita una clasificación antes de la venta o el registro de una emisión de deuda.
Analistas SP realizan investigación básica, incluyendo emisores de reuniones para revisar en detalle los planes principales de operación y financieros, las políticas de gestión y otros factores de crédito que afectan a la calificación.
Los analistas hallazgos presentes a SP comité de calificación de cinco a siete miembros con derecho a voto de expertos.
Comité de Clasificación decida clasificación.
Emisor notificado y tiene la oportunidad de apelar antes de la publicación de calificación.
Clasificación publicada.
SP supervisa emisores durante al menos un año desde la fecha de publicación- emisores pueden optar por pagar SP para continuar la vigilancia a partir de entonces.
| Moody1 | SP2 | Fitch IBCA2 | |
|---|---|---|---|
| Grado de inversión | |||
| La nota más alta | Aaa | AAA | AAA |
| Alta calidad (muy fuerte) | Aa | AA | AA |
| Grado medio superior (fuerte) | LA | LA | LA |
| No grado de inversión | |||
| Bajo grado medio | Ba | BB | BB |
| De bajo grado (especulativa) | B | B | B |
| La mala calidad y pueden por defecto | Caa | CCC | CCC |
| Muy especulativo | California | CC | CC |
| Ningún interés se paga o quiebra | C | D | C |
| En defecto | C | D | D |
1Las calificaciones de AA a Ca por Moody pueden modificarse mediante la adición de 1, 2 o 3 para mostrar estatura relativa de la empresa
2Las calificaciones de AA a CC por SP y Fitch pueden ser modificadas añadiendo un signo más o menos para mostrar la fortaleza relativa dentro de la banda
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