¿Cómo se mide el riesgo de su cartera

Exactamente cómo se mide el riesgo es un tema complicado. Antes de que pueda empezar a gestionar una cartera que tiene que mirar a las inversiones individuales. Originalmente, esta tarea se realizó utilizando un cálculo llamado el Capital Asset Pricing Model (CAPM). El CAPM ahora se ve más como una visión poco realista de invertir, pero sigue siendo válido como punto de partida.

El CAPM conduce a la utilización de la teoría (APT) de fijación de precios de arbitraje, que es más flexible y ha ganado más favorable como un enfoque funcional para la cuantificación de la gestión de carteras.

Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Echa un vistazo rápido a la ecuación CAPM y es de esperar que va a aclarar CAPM y APT un poco.

r_s = r_F + # 946-_la(r_m - r_F)

dónde:

r_s = La tasa de rendimiento exigido a invertir en un activo específicor_F = La tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo# 946-_la = El nivel de riesgo de un activo específicor_m = La tasa de retorno de una cartera de mercado (una cartera de inversiones que se adapta perfectamente al mercado de inversión)

Restando la tasa libre de riesgo de la tasa de rentabilidad de mercado (que se logra mejor mediante la inversión en una cartera de índice que coincide con algo así como el SP 500), que está determinando lo que se está ofreciendo prima de mercado para invertir en activos de riesgo.

En otras palabras, la prima de mercado es la cantidad de retorno financiero puede generar mediante la gestión de una cartera de mercado de los activos de riesgo en lugar de sólo los activos libres de riesgo. Al multiplicar el riesgo de sólo un activo específico, usted está calculando la prima de riesgo ofrecida por una inversión específica.

Debido a que los inversores quieren una prima de retorno que es superior a la tasa libre de riesgo, se agrega la tasa libre de riesgo en la ecuación, y se obtiene la tasa de rendimientos exigidos por los inversores para atraer a adquirir una inversión bajo CAPM.

¿Qué medidas beta

La beta símbolo de riesgo (# 946-) no es en realidad una medida de riesgo. En realidad es una medida estadística de la volatilidad. Lo que esto significa es que una determinada inversión puede fluctuar muy por encima de los rendimientos normales de mercado y ser considerados de alto riesgo, a pesar de que se trata de hacer grandes ganancias en comparación con el mercado.

Mientras tanto, otra inversión puede ser consistentemente sólo el 0,01 por ciento bajo la rentabilidad del mercado y de bajo riesgo aún ser considerado, a pesar de que está perdiendo valor en comparación con el mercado. Beta se mide como sigue:

# 946- = [Cov(r_s, r_m)] / # 963-²_m

Medidas Beta la cantidad que el valor de un cambio de activos individuales en respuesta a un cambio en el valor de mercado. Cov es la abreviatura de covarianza y se refiere a cualquier movimiento en una variable que está intrínsecamente vinculado al movimiento en otra variable.

Considere las existencias por un momento. Si los aumentos del mercado de valores en un 10 por ciento y un individuo de aumentos en las existencias en el valor del 20 por ciento en respuesta al cambio en el valor del mercado de valores, a continuación, la versión beta de esa acción en particular es 2, o dos veces tan volátil como el mercado de valores en sí.

Así, beta no mide el riesgo real de pérdida en absoluto, que sólo mide la volatilidad. Beta sigue siendo útil, pero sólo cuando se usa correctamente, que no incluye su uso para medir el riesgo. Lo que esta ecuación no le permite hacer es entender mejor los movimientos de una inversión.

Averiguar la covarianza solo le dice cuánto volatilidad de una inversión es simplemente en respuesta a la volatilidad del mercado, y cuánto de ella es única para que la inversión (la proporción de la varianza no explicada por la covarianza es exclusivo de la inversión). Este conocimiento le permite predecir con mayor exactitud la volatilidad.

Medidas de riesgo utilizados por inversores de valor (inversores que centrarse en encontrar infravalorado y activos sobrevalorados) utilizan principalmente medidas que comparan los valores contables de los precios de mercado. Por ejemplo, en acciones, medidas de riesgo incluyen el balance general y una comparación del valor en libros al precio actual de mercado, así como el valor contable por acción al precio de mercado por acción.

Cuando el precio de una inversión es superior a su valor, se considera demasiado caro, por lo que es más probable que pierda valor. Cuando el precio de la inversión es inferior a su valor, se considera underpriced. Este análisis se realiza en conjunto con la evaluación de la calidad del activo subyacente de la inversión, con el fin de garantizar que el mercado realmente se sobreprecio o infravaloración en lugar de anticipar los rasgos cualitativos, como la gestión increíble.

Teoría de la fijación de precios de Arbitraje

Teoría de la fijación de precios de Arbitraje (APT) es mucho más flexible y eficaz que el CAPM. En lugar de preocuparse por la rentabilidad de una cartera de mercado, miradas APT para las diferencias en el precio de mercado de una sola inversión y lo que el precio de mercado de la misma inversión en realidad debería ser.

Usted puede pensar realmente en ello en términos de medidas de volatilidad, similar a la forma beta se deben utilizar. Los rendimientos esperados de un cambio de la inversión en respuesta a otros factores como la sensibilidad que la inversión tiene que ese factor.

Cuando el precio de una inversión es inferior al precio previsto por el modelo, debe comprarlo porque la predicción es que está infravalorado y generará más valor o aumentar su valor en el futuro. Si el precio es más alto que el precio previsto por el modelo, la inversión se considera sobrevaluado y debe venderlo.

Utilice el producto de la venta, ya sea para comprar una inversión cuyo mercado a diferencia de precio esperado es negativo (lo que significa que el precio de mercado es inferior al precio esperado) o para la compra de las inversiones sin riesgo hasta que encuentre una oportunidad así.

El modelo en sí es muy fácil de entender y tan fácil de personalizar, lo cual es bueno:

r_s = r_F + # 946-₁r₁ + # 946-₂r₂ + # 133- # 946-_nr_n + # 949-

dónde

r_s = El retorno de una inversión específicar_F = El rendimiento de las inversiones libres de riesgo# 946- = el cambio en los rendimientos en respuesta a un cambio en una variabler = La variable que influye en los rendimientos de una inversión# 949- = una variable de error que da cuenta de las desviaciones y las perturbaciones del mercado temporales

En CAPM, beta mide la cantidad de cambio en el valor que experimenta inversión en respuesta a un cambio en el mercado. En APT, beta mide realmente algo similar: Mide la cantidad de cambio en los rendimientos causados ​​en respuesta a un cambio de una variable en particular.

Esa variable puede ser tasas de interés, el costo del petróleo, el PIB, las ventas anuales, los cambios en el valor de mercado, o cualquier otra cosa que influye en la rentabilidad de una inversión. Es un poco como conjetura y verificación. Intenta diferentes factores para determinar si los cambios en ese factor se correlacionan con los cambios en el valor de los rendimientos en una inversión. Si el precio de una inversión es bajo en comparación con el precio estimado por el modelo, que es una buena inversión a realizar.

Tenga en cuenta que este modelo en realidad no tomar riesgos en cuenta en absoluto. Eso es porque no está utilizando medidas de probabilidad para determinar el valor de la inversión. Más bien, se está buscando diferencias en el valor del precio de mercado actual y el precio que la inversión debe tener.

Porque ese es el caso, el único riesgo que se ocupa de está el mercado de riesgo el estado de estar sobre o subvaluado ya se ha establecido en lugar de confiar en las probabilidades de riesgo.