Países gestionar el desarrollo económico con clavijas blandos

Una de las razones de un país a considerar un tipo de cambio suave es que el país quiere gestionar su tipo de cambio, para promover su política de desarrollo económico. En tal caso, el país puede sobrevalorar o infravalorar la moneda nacional para ayudar a su estrategia de desarrollo.

Si un tipo de cambio suave se utiliza para promover una determinada política de desarrollo, se hace a cualquiera de sobrevalorar o infravalorar la moneda nacional. El objetivo en sí ha cambiado de sobrevalorar a infravalorar durante las últimas décadas.

Hasta la década de 1980, el objetivo de la mayoría de los países en desarrollo fue de industrializar, si estos países tenían una ventaja comparativa en la industrialización. Esta política se llama sustitución de importaciones debido a que el objetivo era producir bienes previamente importados en el país.

Pero estos países enfrentan barreras formidables para la industrialización. Habían recursos limitados, y la industrialización era caro. Tampoco podían producir todo el bien final (por ejemplo, automóviles) a nivel nacional y dependían de las importaciones de bienes intermedios, energía, y así sucesivamente. La estrategia de sustitución de importaciones trabajó basa en sobrevalorar las monedas nacionales.

Por ejemplo, al igual que otros países en desarrollo, Turquía siguió la estrategia de sustitución de importaciones hasta principios de 1980. La figura muestra el mercado de la lira turca, donde el tipo de cambio es el tipo de cambio lira turca de dólares. La figura también indica que si la lira se negocian en los mercados internacionales de divisas, el tipo de cambio de equilibrio sería de $ 0.60 por liras.

En cambio, el Banco Central anunció que el tipo de cambio es de $ 1.20 por liras. Este ejemplo ilustra la sobrevaluación de la moneda. Una moneda sobrevaluada hace que las importaciones más baratas. Teniendo en cuenta el hecho de que la estrategia de sustitución de importaciones requiere la importación de bienes intermedios, energía, etc., muchos países en desarrollo vinculado sus monedas al hacer sus importaciones menos costoso.

De hecho, países como Turquía mantienen una variedad de tipos de cambio oficiales, en función de los bienes que se importan. En cuanto a las importaciones, la sobrevaluación se ejerció en un grado más alto de los bienes que son de importancia estratégica para los esfuerzos de industrialización del país.

A partir de la década de 1980, el enfoque del desarrollo económico ha cambiado a nivel mundial de sustitución de importaciones a la promoción de exportaciones. Una moneda subvaluada hace que el precio externo de la mercancía nacional más barato, que promueve el potencial de exportación del país.

Incluso antes de la introducción de la estrategia de promoción de las exportaciones, los países en desarrollo estaban preocupados por sus exportaciones. Como en el caso de las importaciones, muchos países en desarrollo aplican diferentes tipos de cambio aplicados a las exportaciones también.

Mirando el ejemplo de Turquía, el tipo de cambio de $ 0,40 por dólar implica la infravaloración de la lira turca, lo que haría que las exportaciones turcas menos costoso. Una vez más, la mayoría de los países aplican infravaloración de sus productos de exportación en diversos grados, dependiendo de si se enfrentaban a una seria competencia de otros países. Un mayor grado de infravaloración aplican a exportar bienes que otros países también producen a bajo precio.

China es un ejemplo evidente de infravalorar una moneda. La siguiente figura muestra que la paridad actual de $ 0.16 por yuanes (como de 12 de noviembre de 2012) es inferior a la tasa de cambio de equilibrio. Debido a que algunas estimaciones sitúan la clavija de corriente de hasta 40 por ciento por debajo de la tasa de cambio de equilibrio, se ve la tasa de cambio de equilibrio como $ 0,22 por yuanes.

Al igual que en otros países en desarrollo, China siguió la estrategia de desarrollo de sustitución de importaciones hasta principios de 1980. El tipo de cambio dólar-yuan fue $ 0,58 en 1981. Después de cambiar a la estrategia de promoción de las exportaciones, el tipo de cambio bajó a $ 0,12 en 1994, que estaba por debajo del tipo de cambio subvaluado de 12 de noviembre del 2012.

Principalmente debido a las críticas de los países desarrollados, China aplicó revalorizaciones más pequeños en la década de 2000. Esto se llama una paridad móvil, cuando un país devalúa o revalúa su moneda gradualmente.

El yuan chino infravaloradas, junto con un coste laboral más bajo, dieron resultados de las exportaciones de China estelar, lo que llevó a grandes acumulaciones de monedas extranjeras (especialmente el dólar) por parte del banco central chino. Las reservas de divisas del banco central fueron de US $ 2 billones en 2010.

Usted puede haber oído que China tiene una gran cantidad de valores del Gobierno estadounidense. Cuando países como China tienen grandes superávit en cuenta corriente, se convierten en prestamistas de otros países. Ellos compran los bonos emitidos por otros gobiernos, que es igual que proporcionar un préstamo para estos gobiernos. A partir de 2009, China tenía más de $ 1 billón de bonos del gobierno de Estados Unidos.

A medida que el gobierno chino permite que el yuan se acercan a la tasa de cambio de equilibrio, China va a empezar a perder sus tenencias de moneda extranjera y de activos. Algunos temen que China volcar su dólar y tenencias de valores denominados en dólares. Pero esa medida socavaría el tipo de cambio fijo y apreciar significativamente el yuan, el empeoramiento de los resultados de exportación de China.

Si el objetivo de una clavija suave es crear una ventaja para un país en el comercio internacional, los países deben aplicar controles de capital graves. En este caso, si la moneda no se negocia libremente y el banco central del país determina unilateralmente el tipo de cambio, el país debe controlar no sólo los flujos internacionales de capital, sino también el acceso de sus ciudadanos a las divisas.

Todos los países en desarrollo que han implementado clavijas suaves por razones comerciales se han visto surgir un mercado negro animado para las monedas extranjeras.