Las ventajas y desventajas de los tipos de cambio fijos

Laicos y profesionales por igual tienen una opinión acerca de qué tipo de un sistema monetario internacional que el mundo debería tener. Un sistema estándar metálico, como el patrón oro o el estándar de la moneda de reserva tiene las siguientes ventajas:

• La estabilidad de precios: Esta ventaja ha sido visto como una de las virtudes del patrón metálico. La estabilidad de precios implica que los cambios en los precios son pequeñas y gradual, y se espera. Uno de los factores más importantes que pueden afectar a la estabilidad de precios es la política monetaria.

• La estabilidad económica y la prosperidad: Un patrón metálico puede disminuir las fluctuaciones a corto plazo en la producción de un país, que también se llaman los ciclos económicos. La razón de la disminución de la volatilidad de la producción puede estar en la estabilidad de precios. La estabilidad de precios, o la ausencia de grandes e inesperados cambios en el nivel de precios promedio, pueden funcionar como una señal para los productores de cuánto producir.

• Los tipos de cambio fijos: Un patrón metálico conduce a los tipos de cambio fijos. En un estándar de oro, cada país determina la paridad oro de su moneda, que fija los tipos de cambio entre los países. En un sistema de moneda de reserva, la moneda de reserva tiene una paridad oro, y todas las demás monedas están vinculadas a la moneda de reserva, que también conduce a los tipos de cambio fijos. Los tipos de cambio fijos permiten lo siguiente:

• La reducción de la incertidumbre en los flujos comerciales y de cartera internacionales: Riesgo de tipo de cambio es una barrera para los negocios internacionales. Bajo el régimen de tipo de cambio fijo, nadie tiene que utilizar los recursos escasos de adivinar el tipo de cambio del próximo período.

• Un balance automático del mecanismo de ajuste de pago para mantener el equilibrio interno y externo: Este mecanismo, llamado también el mecanismo de precios de especie de flujo, se encarga de los desequilibrios entre la cuenta y el precio de los niveles actuales de los países. Si un país tiene un superávit de cuenta corriente y se acumula especie, los precios aumentan, la fabricación de bienes de este país más caro para los extranjeros. Esta situación reduce el superávit en cuenta corriente en el país de origen y el déficit en cuenta corriente en el país extranjero.

• Un ajuste simétrico de la política monetaria bajo un estándar de oro: Si el banco central del país de origen aumenta la oferta monetaria, pone presión a la baja en las tasas de interés del país de origen. Esta situación hace que los activos de otros países más atractivos para los inversores.

Sin embargo, los tipos de cambio fijos tienen desventajas. Antes de analizar estas desventajas, cuestionar algunas de las ventajas de los tipos de cambio fijos:

• Cuestionable la estabilidad de precios: Un patrón metálico se considera la promoción de la estabilidad de precios. Sin embargo, algunos estudios indican que la era patrón oro experimentó grandes fluctuaciones en el nivel de precios promedio. Estas fluctuaciones parecen haber sido causados ​​por los cambios en el precio relativo del oro con respecto al precio de los bienes y servicios.

• Estabilidad económica cuestionable y la prosperidad: Debido a la estabilidad de precios conduce a la estabilidad económica y, por lo tanto, la prosperidad, la suposición habitual es que los años estándar metálicos se asocian a un mayor crecimiento y menor volatilidad en el crecimiento. Una de las desaceleraciones económicas desastrosas de la historia reciente, la Gran Depresión, ocurrió bajo el patrón oro.

  Adicionalmente, se implementaron políticas monetarias contractivas competitivos durante la regla de oro a partir del siglo 18, lo que llevó a un crecimiento menor producción y mayor desempleo.

• Cuestionable price especie de flujo: El mecanismo de los precios de especie de flujo no funciona tan bien en teoría, bajo un patrón oro. Pero lo que realmente no funciona en un estándar de la moneda de reserva. Si el mecanismo de los precios-especie-flow había funcionado, las cuentas corrientes de todos los países estarían equilibrados. Sin embargo, durante la era de Bretton Woods, algunos países tenían persistentes superávits en cuenta corriente, y otros tenían déficit en cuenta corriente.

  En teoría, los países con superávit fueron a prestar a los países deficitarios. Este esquema no funciona cuando los países con persistentemente grandes déficits en cuenta corriente también tienen problemas para pagar sus préstamos.

Desventajas adicionales del seguimiento patrón metálico:

• Las importaciones de las tasas de desempleo y de inflación de otros países: Debido a que los países no pueden aplicar políticas monetarias autónomas bajo un patrón metálico, que muchos de importación de inflación y desempleo de su socio comercial. Por ejemplo, si la tasa de inflación está aumentando en un país, al tipo de cambio dado, sus consumidores pueden aumentar su demanda de bienes extranjeros, lo que aumenta los precios en otros países.

  Del mismo modo, si un país experimenta un crecimiento menor producción y mayor desempleo, al tipo de cambio determinado, compra menos de otros países, que pueden tener un efecto adverso en la producción de otros países y el empleo.

• Aumento de las reservas de metales preciosos: Bajo un patrón metálico, como el estándar de oro, los bancos centrales tienen que mantener una cantidad adecuada de reservas de oro para mantener la paridad oro de su moneda y tienen un poco de oro adicional para intervenir en sus tipos de cambio. Sin embargo, los bancos centrales no pueden aumentar sus reservas de oro a medida que crecen sus economías.

  Una posibilidad para aumentar las reservas de oro está descubriendo nuevas minas de oro. Si la producción de oro no está aumentando, los bancos centrales compiten por el oro. Ellos venden sus activos domésticos para comprar oro, la disminución de su oferta de dinero y, posiblemente afectando negativamente a la producción y el empleo.

• Potencial influencia de los productores de metales preciosos: Cualquiera que sea precioso metal está en el patrón metálico, los productores de este metal pueden tener una influencia en las condiciones macroeconómicas en los países con el patrón metálico. En cuanto a la producción de oro, Sudáfrica, China y la Federación de Rusia ocupan el primer, tercer y séptimo lugares. En cuanto a las reservas de oro, Sudáfrica, la Federación de Rusia y Australia toman los tres primeros lugares.