Diez mitos comunes en las finanzas internacionales

Los siguientes son diez recordatorios cortos de lo que no pensar en las finanzas internacionales. Estos puntos implican ideas que pueden sentirse inclinados a tener, pero que pueden ser incorrectos.

No hay que esperar a hacer mucho dinero cada vez que especular en los mercados de divisas

Usted puede perder mucho dinero en los mercados de divisas. La mayor actividad especulativa en los mercados de divisas es a corto plazo, con un horizonte temporal de menos de un año. Ahi esta alto existe la volatilidad a corto plazo en los tipos de cambio al contado en los mercados de divisas. El termino alto hace hincapié en que los cambios en los tipos de cambio son mayores que los cambios en los fundamentos conocidos de los tipos de cambio, tales como las tasas de inflación, tasas de interés y tasas de crecimiento.

Un Big Mac en París no cuesta el mismo precio que en su ciudad natal

La ley del precio único no funciona en la realidad. No se puede comprar un buen parecido, incluso uno tan estandarizado como un Big Mac, al mismo precio en todas partes del mundo, después de la conversión de los precios locales en una moneda común. Los costos de producción locales y las condiciones del mercado varían de un país.

No ignore los políticos cuando se trata de los tipos de cambio

La autoridad monetaria de un país es influyente en los tipos de cambio a largo plazo, ya que, a través de la política monetaria (intervención indirecta), los bancos centrales tienen una influencia en las tasas de interés nominales, las tasas de inflación y, en consecuencia, las tasas de interés reales. A través de intervenciones directas en los mercados de divisas mediante la compra y venta de divisas, los bancos centrales pueden tener influencia a corto plazo sobre tipos de cambio o pueden ayudar a dirigir los tipos de cambio en la dirección deseada.

No te rindas en la teoría demasiada facilidad

Fundamentos macroeconómicos no explican los cambios a corto plazo en las tasas de cambio, pero no son necesariamente malo o sin sentido. Las diferencias en las tasas nominales de interés, tasas de inflación y las tasas de crecimiento de salida son predictores importantes de tipos de cambio en el largo plazo. Si usted está interesado en los tipos de cambio y entender dónde se dirigen en el largo plazo, hacer un seguimiento de estas variables.

No te olvides de la volatilidad sobre el alta a corto plazo en los tipos de cambio

En cuanto a sus características, los mercados de divisas están más cerca de los mercados de activos de los mercados de productos básicos. Por lo tanto, los fundamentos no pueden explicar su volatilidad a corto plazo. A pesar de que los fundamentos macroeconómicos de los tipos de cambio, como el crecimiento de la oferta de dinero, las tasas de inflación, tasas de interés nominales, y las tasas de crecimiento del producto, son útiles en la predicción de los tipos de cambio a largo plazo, que no tienen mucho poder explicativo en el corto plazo.

Por lo tanto, si usted tiene que involucrar a los mercados de divisas para un par de días, semanas o meses, hacer hacer uso de derivados para cubrirse contra el riesgo cambiario.

Todos los cambios en el tipo de cambio no tienen su origen en cambios en los fundamentos

No todos los cambios en el tipo de cambio tiene una explicación basada en un cambio en la política monetaria. Modelos de determinación del tipo de cambio que incluyen a corto plazo rigideces nominales y rebasamiento demostrar la relevancia de los ajustes de la hora de examinar los cambios en los tipos de cambio. Estos ajustes se deben a las rigideces de corto plazo (precios pegajosos) y el momento del cambio de expectativas.

Los mercados de divisas no son sólo otro mercado

A los efectos de la determinación del tipo de cambio, el modelo de oferta y demanda es una buena aproximación y proporciona predicciones sobre los cambios en los tipos de cambio, que los estudios empíricos confirman. Usted ya sabe que estas predicciones son predicciones a largo plazo. A la luz de alta volatilidad a corto plazo en las tasas de cambio, pensando en los mercados de divisas (al menos en el corto plazo), como los mercados de activos es de gran ayuda.

Las reglas del juego son muy diferentes en los mercados de activos en que las expectativas tienen y, por lo tanto, la retroalimentación autocumplida positiva, y donde las características de los participantes en el mercado (racionales o irracionales) pueden importar.

No asuma que las intervenciones de los bancos centrales no tienen sentido

Usted puede pensar acerca de la utilidad de la intervención directa de un banco central en los mercados de divisas. Pensando que estos mercados son tan grandes que incluso un esfuerzo concertado de varios bancos centrales pueden no cambiar el tipo de cambio es plausible. Y usted puede ser más desconcertado si la intervención directa se esteriliza.

Si la Fed quiere apoyar el dólar frente al euro, que compra dólares en los mercados de divisas a cambio de sus reservas en euros. Si la Fed no hace nada después, los EE.UU. de alta potencia disminuye la oferta monetaria por la cantidad de dólares comprados. Si la Fed no quiere tener este cambio en el mercado monetario nacional, se puede compensar la disminución de la oferta de dinero mediante la compra de papeles gubernamentales, tales como los bonos del Tesoro de los mercados financieros, aumentar la oferta de alta potencia de dinero a su nivel original .

Entonces, ¿qué ha cambiado? El saldo de la cartera ha cambiado. Este efecto implica que a pesar de que la oferta de dinero no ha cambiado, la oferta relativa de los papeles del gobierno hizo. La esterilización se redujo la cantidad de documentos del gobierno estadounidense en poder del público y probablemente aumentó la de los papeles del gobierno denominados en euros.

Tipos de cambio fijos no son una gran idea

Claro, colgar los tipos de cambio pueden actuar como un ancla nominal y la estabilidad de la señal en un país que no ha tenido mucha estabilidad. Pero las tasas de cambio fijos no proporcionan automáticamente la estabilidad. Ellos no señalan la estabilidad por mucho tiempo si no existe estabilidad macroeconómica. Especialmente cuando un país quiere atraer la inversión extranjera de cartera y clavijas de su moneda para eliminar el riesgo de tipo de cambio para los inversores extranjeros, el país tiene que tener mucho cuidado.

Los inversionistas extranjeros traerán dinero caliente: Vendrá rápido y salir del país aún más rápido. Los inversores siempre buscarán razones que pueden obligar al país a romper la paridad porque este escenario es desastroso para ellos. Los inversores parecen haber aprendido de su experiencia en los mercados emergentes con tipos de cambio fijos, y prestar atención a varias características del país.

Además de las fuentes obvias de problemas, como las políticas fiscales y monetarias expansivas, las debilidades del sector financiero atraen la atención de los inversores. Si se produce una crisis financiera, la autoridad fiscal y monetaria proporcionará fondos de rescate para evitar que la crisis se haga más grande, que volverá a romper la paridad.

No tenga nostalgia de los días estándar de oro

Un patrón metálico no significa automáticamente la estabilidad. En todo caso, las experiencias del siglo 19 hasta el final de la era de Bretton Woods en 1971 han demostrado la aparición de los mismos problemas en todas las grandes épocas de la norma metálico. Un patrón metálico es uno de los tipos de cambio fijos. Déficit en cuenta corriente persistentes y grandes o excedentes se producen bajo tipos de cambio fijos y estos no son deseables.