Las ventajas y desventajas de los tipos de cambio flexibles

Durante las guerras y otros conflictos militares, el patrón oro fue abandonado. En estos tiempos, la moneda fiduciaria y, en consecuencia, los tipos de cambio flexibles gobernó. Por lo tanto, el post-Bretton Woods era partida en 1973 con su moneda fiduciaria y las tasas de cambio flexibles no es ajeno al sistema monetario internacional.

La única diferencia es que, aunque la combinación de tipo de cambio de moneda fiat / flexibles se implementó como una política de transición durante las guerras bajo un patrón metálico, esta combinación se convirtió en la norma a partir de 1973.

Un problema de percepción surge con el patrón oro. Debido a que el patrón oro se asocia con tipos de cambio fijos y hace que la política monetaria ineficaz, el estándar de oro significa la estabilidad. Sin embargo, la historia ha visto ningún período estándar de oro continua. La imposibilidad de llevar a cabo una política monetaria independiente bajo un patrón metálico incitó a los países a ir fuera de la norma durante las guerras, las guerras de independencia, revoluciones, y eventos similares.

En cuanto a la forma en que el período de Bretton Woods fue, el problema de la memoria selectiva es en el trabajo. Sobre todo en los EE.UU., algunas personas prefieren recordar la porción mediados de 1940 de la era de Bretton Woods, cuando los EE.UU. y el dólar estadounidense parecía fuerte. Esta memoria se refleja en toda la era de Bretton Woods, y lo describió como un período estable.

En realidad, sólo los primeros cinco o seis años de la era eran buenas para los EE.UU., con una fuerte economía de Estados Unidos y el dólar. A partir de la década de 1950, las condiciones empeoraron de manera constante durante los EE.UU. hasta 1971, cuando el sistema de Bretton Woods se derrumbó.

Cuando el sistema de Bretton Woods terminó en 1971, los EE.UU. un país con una tasa de inflación más alta, un gran déficit en cuenta corriente, y una moneda más débil, ninguna de las cuales ocurrió durante la noche.

El sistema de tipo de cambio flexible tiene las siguientes ventajas:

• Los tipos de cambio flexibles como estabilizadores automáticos: La necesidad de mantener el equilibrio interno y externo bajo un patrón metálico se basa en el hecho de que un patrón metálico conduce a un régimen de tipo de cambio fijo. Si el precio relativo de las monedas es fija y la salida de un país, el empleo, y el rendimiento de la cuenta corriente y otras variables económicas relevantes cambia, el tipo de cambio no se puede cambiar.

  Este hecho provoca fricción en todo el sistema económico. Sin embargo, si los tipos de cambio pueden cambiar, cambian en la dirección apropiada, dada la naturaleza de los cambios en las variables que afectan a los tipos de cambio. El desempeño de la política monetaria y el crecimiento de un país afecta a los tipos de cambio.

  Por ejemplo, cuando la demanda de los extranjeros para las exportaciones de un país disminuye, la producción también declinar y la moneda del país se deprecia. Esta situación ayuda a mejorar el desempeño de las exportaciones del país, porque la depreciación hace que los bienes del país más barato para los extranjeros. Si el mismo shock inicial ocurrió bajo el régimen de tipo de cambio fijo (disminución de la demanda de las exportaciones del país), a continuación, debido a que el tipo de cambio no se puede cambiar, el país debe reducir la oferta de dinero, lo que disminuye aún más la salida.

• Autonomía de la política monetaria: Bajo el régimen de tipo de cambio flexible, los países pueden aplicar políticas monetarias autónomas para hacer frente a problemas de inflación y el producto. Dado que las políticas monetarias afectan a las tasas de inflación, los países pueden decidir sobre su tasa de inflación de largo plazo y no tienen que importar la tasa de inflación de sus socios comerciales ", como es el caso bajo un tipo de cambio fijo.

  Una divergencia mayor entre las tasas de inflación se ha producido durante la era post-Bretton Woods. Es evidente que el alcance de la política monetaria en cualquier dirección (expansiva o contractiva) afecta el tipo de cambio en el marco del sistema de tipo de cambio flexible. Un aumento (disminución) de la oferta de dinero conduce a la depreciación (apreciación) de una moneda.

Las principales desventajas del sistema de tipo de cambio flexible siguen:

• Riesgo de tipo de cambio: La principal desventaja de los tipos de cambio flexibles es su volatilidad. En la era post-Bretton Woods, una de las características de tipo de cambio flexible es su exceso de volatilidad. Los cambios en los tipos de cambio son más frecuentes y más grandes que los fundamentos subyacentes implican.

• Posibilidad de uso excesivo de la política monetaria expansiva: La desventaja de ser capaz de llevar a cabo políticas monetarias autónomas es la capacidad de crear mayores tasas de inflación. Bajo un régimen de tipo de cambio flexible, las políticas monetarias expansivas o contractivas pueden abordar presiones recesivas o inflacionarias, respectivamente. Sobre todo cuando se utilizan con frecuencia las políticas monetarias expansivas, las tasas más altas de seguimiento de la inflación.

• Efectos estabilizadores cuestionables: Anteriormente, automática estabilizando fue mencionado como una ventaja del sistema de tipo de cambio flexible. Los tipos de cambio cambian en la dirección apropiada cuando la tasa de inflación del país, la producción, y el cambio balanza por cuenta corriente. Especialmente en términos de desequilibrios en cuenta corriente, los tipos de cambio determinados en los mercados de divisas se supone que deben cambiar para evitar la aparición de déficits en cuenta corriente persistentes y grandes y los excedentes.

  Sin embargo, algunos países tienen déficits (como los EE.UU., España, Portugal y Grecia), y algunos países tienen un superávit (como Alemania y China). Por otra parte, los datos indican cambios de largo en los principales tipos de cambio, que se llaman los desajustes.

  Por lo tanto, parece que los tipos de cambio flexibles no cambian con la frecuencia suficiente para eliminar los desequilibrios en cuenta corriente. Un efecto adverso de estos desajustes es que dan los países deficitarios de la motivación para imponer restricciones comerciales.