Las tasas de inflación y tipos de cambio
La mayoría de las teorías de la determinación del tipo de cambio predicen la depreciación de la moneda del país de mayor inflación. Inflación se refiere a un aumento en el nivel de precios promedio de un país, que se mide con frecuencia por el índice de precios al consumidor (IPC). La figura muestra el cambio en el tipo de cambio yen-dólar y el cambio en el IPC japonés.
Una vez más, se puede ver una mayor volatilidad del tipo de cambio con respecto a los cambios en el índice de precios al consumidor.
En términos de la relación entre el tipo de cambio y la tasa de inflación, sin duda la observación en 1974 es consistente con las expectativas de la teoría: A medida que la tasa de inflación se acercó a 25 por ciento, se observa una depreciación del yen aproximadamente un 5 por ciento. Como otro ejemplo, en 1986, ya que la tasa de inflación se redujo, se observa una apreciación del yen se acerca el 15 por ciento.
La siguiente figura muestra la relación entre el cambio en el tipo de cambio rupia-dólar y la tasa de inflación en Indonesia. Una vez más, el aumento en la tasa de cambio y la tasa de inflación indica que la crisis asiática. El 136 por ciento de depreciación de la rupia en 1998: Q1 estuvo acompañado por el aumento de las tasas de inflación que alcanzó el 78 por ciento en 1998: Q4.
Debido a los valores atípicos asociados con la crisis asiática, al ver la relación entre los cambios en los tipos de cambio y las tasas de inflación es difícil. Por lo tanto, los próximos dos cifras indican los períodos de crisis anteriores y posteriores a Asia, respectivamente.
Aquí, los picos en el cambio de los tipos de cambio indican importantes depreciaciones, alcanzando casi el 40 por ciento a principios de 1980. Están acompañados por mayores tasas de inflación. Sin embargo, la relación entre los cambios en los tipos de cambio y las tasas de inflación es casi inexistente durante las décadas de 1970 y finales de los años 1980 y 1990.
Esta figura muestra los cambios en el tipo de cambio rupia-dólar y las tasas de inflación en Indonesia durante el período posterior a la crisis asiática. Las tasas de inflación más altas y la depreciación de la rupia coinciden en los trimestres posteriores de 2001, los primeros trimestres de 2004, los cuartos posteriores de 2005 y 2008, y los primeros trimestres de 2010.
Bajar las tasas de inflación y la apreciación de la rupia coinciden con los primeros trimestres de 2002 y 2003. Sin embargo, a principios de 2006, aunque la tasa de inflación está por encima del 15 por ciento, la rupia aprecia más del 5 por ciento.
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