Predecir los cambios en el tipo de cambio euro-dólar

El modelo de oferta y demanda predice que la moneda del país de mayor inflación se deprecie. Continuando con los EE.UU. y el ejemplo de la zona euro, si los EE.UU. tiene una tasa de inflación superior a la de la zona euro, se espera que el dólar se deprecie frente al euro.

Cuando se trabaja con el modelo de oferta y demanda de la determinación del tipo de cambio, primero piense si el factor relevante está relacionado con el comercio o los flujos de cartera. En segundo lugar, pensar en las personas representadas por la curva de demanda y la oferta y lo que harían, dada la naturaleza del cambio en uno de los fundamentos macroeconómicos.

Recuerde que la tasa de inflación es una variable relacionada con el comercio. Si la tasa de inflación en Estados Unidos es mayor que la de la zona euro, al tipo de cambio dado, los productos europeos son menos caros para los consumidores estadounidenses. Por lo tanto, los estadounidenses están inclinados a vender sus dólares, comprar euros, y comprar productos europeos. Esto aumenta la oferta de dólares en el mercado.

Sin embargo, al tipo de cambio dado, los productos estadounidenses sean más caros para los consumidores europeos debido a mayores tasas de inflación en los EE.UU. Por lo tanto, los consumidores europeos son ahora menos inclinados a comprar productos estadounidenses. Su demanda de dólares disminuye.

La figura muestra que el dólar se deprecia (y el euro se aprecia), cuando los EE.UU. dirige una tasa de inflación más alta que la de la zona euro.

El crecimiento económico se refiere a un aumento de la producción de un país, o el producto interno bruto (PIB real). El modelo de oferta y demanda predice que la moneda más alta del país, la tasa de crecimiento se deprecie. Por ejemplo, si la tasa de crecimiento del PIB real de la zona euro es más alta que la de los EE.UU., este modelo predice que el euro se deprecie.

Todas las demás predicciones del modelo de oferta y demanda son consistentes con el enfoque monetario de tipos de cambio. Tasa de crecimiento del PIB real es el único factor sobre el que diferentes teorías proporcionan diferentes predicciones.

Por simplicidad, se supone que la tasa de crecimiento de Estados Unidos no muestra ningún cambio y aumentos de las tasas de crecimiento de la zona euro. Una vez más, recuerde que la tasa de crecimiento es una variable relacionada con el comercio. Si la tasa de crecimiento de la zona euro es más alto, y luego al tipo de cambio determinado, se espera que los consumidores y las empresas de la zona euro para comprar más bienes de consumo e inversión de los EE.UU.

Por lo tanto, los europeos están inclinados a vender sus euros, comprar dólares y comprar productos estadounidenses. Esto aumenta la demanda de dólares y el precio de los dólares, lo que conduce a la apreciación del dólar (o la depreciación del euro).

Recuerde, la tasa de interés es un factor relacionado con el flujo de cartera. Piense en usted como un inversor que está decidiendo entre una en dólares y una oportunidad de inversión denominados en euros (con el mismo riesgo). Debido a que el tema principal es la inversión de cartera, la tasa de interés considerada aquí es la tasa de interés real.

La tasa de interés real se define como la diferencia entre la tasa de interés nominal y la tasa de inflación.

Este modelo predice que la moneda del país con la tasa de interés real más alta apreciará. Como inversionista, y al tipo de cambio dado, decide invertir en una seguridad que le da un rendimiento real más alto. Supongamos que las tasas de interés reales de la zona euro son más altos. La figura muestra las implicaciones de este cambio en el tipo de cambio euro-dólar.

Cuando nos fijamos en la curva de demanda y la oferta, identificar a los inversores a lo largo de estas curvas. A medida que la tasa de interés real sobre los aumentos de valores denominados en euros, la demanda de los inversionistas por la disminución de valores denominados en dólares. Por lo tanto, la demanda para el dólar declina. En términos de la oferta de dólares, los inversores están dispuestos a vender sus dólares a cambio de euros para comprar valores denominados en euros.

La curva de oferta de dólares aumenta. Tanto el aumento de la curva de oferta y una disminución en la delantera curva de demanda a la apreciación del euro (o la depreciación del dólar).

Suponiendo que los flujos comerciales y de cartera no se limitan, a los consumidores nacionales y los inversores pueden elegir entre el contenido del país bienes para consumir y que del país de divisas para invertir en. Sin embargo, los gobiernos pueden estar preocupados por esta libertad y no les gusta a los consumidores nacionales e inversores 'demanda de bienes o carteras extranjeras.

Los ejercicios anteriores de este capítulo se explican por qué los gobiernos pueden sentirse de esta manera. Favorecer bienes y carteras extranjeras implica el intercambio de la moneda nacional de la moneda extranjera, que se deprecia la moneda nacional. Por lo tanto, a veces los gobiernos aplican restricciones a los flujos de comercio o de cartera para evitar que la moneda nacional de una mayor depreciación. Se espera que estas restricciones a apreciar la moneda del país de restricción imponer.

Supongamos que los EE.UU. comienza la imposición de aranceles sobre algunas de las importaciones de la Unión Europea (UE). Para mantener el simple ejercicio, supongamos que la UE no tomar represalias.

La figura muestra que las restricciones comerciales impuestas por los EE.UU. llevan a una disminución de la oferta de dólares. La razón es que las restricciones comerciales están impulsando a los consumidores estadounidenses para intercambiar menos dólares por euros. El resultado es la apreciación del dólar (o la depreciación del euro).

La figura también ilustra las restricciones del gobierno sobre los flujos de capital. Si los EE.UU. impone restricciones a las salidas de cartera, los inversores estadounidenses intercambian menos dólares por euros para poner en un depósito en euros. Por lo tanto, la oferta de dólares se reduce, y el dólar se aprecia (y el euro se deprecia).