Fondo Monetario Internacional: gestor de tipos de cambio fijos

El Fondo Monetario Internacional (FMI) 's el Convenio Constitutivo implicaba tanto la disciplina y flexibilidad, para evitar los errores del periodo de entreguerras. La parte disciplina del acuerdo implicaba que el valor del dólar debía ser vinculado al oro y que todas las demás monedas debían ser vinculado al dólar, lo que llevó a los tipos de cambio fijos.

La parte flexibilidad aseguró que los países que tienen problemas con el mantenimiento de la tasa de cambio fijo recibiría ayuda financiera. Esto se supone que funciona como un remedio a los errores durante el período de entreguerras, cuando los países trataron de mantener tipos de cambio fijos a expensas del libre comercio y el empleo.

Debido a que el unilateralismo causado tantos problemas durante los años de entreguerras, el FMI, como una institución multilateral, tenía que ofrecer facilidades para ayudar a los países con problemas de equilibrio externo. Las líneas de crédito del FMI apuntan a reducir los problemas de cuenta corriente de los países miembros al proporcionar liquidez adicional.

Sin embargo, si el FMI eran para proporcionar liquidez a los países miembros, la organización necesita fondos. Por lo tanto, se ha creado un sistema de suscripción en el que se asignaron cuotas de los miembros del FMI que reflejaban el poder económico relativo de los países. Esta suscripción fue a pagar el 25 por ciento en el oro o la reserva de divisas (dólar) y el 75 por ciento en la moneda del país miembro. El sistema de cuotas del FMI ayudó a establecer una reserva de oro y monedas.

Ahora, con los fondos de que dispone, el FMI fue acusado de la gestión de los déficit en cuenta corriente para evitar grandes devaluaciones monetarias. Para realizar cambios sustanciales en el tipo de cambio, un país miembro necesaria la determinación del FMI y la aprobación que el país sufría una desequilibrio fundamental.

Sin embargo, no hay una definición explícita fue redactado por lo que constituye un equilibrio fundamental. Claramente, lo que constituye un desequilibrio fundamental cambiaría de país a país, así como en el tiempo.

A pesar de que el comercio internacional es un gran dolor de cabeza para mantener el equilibrio externo, el FMI promueve el libre comercio internacional e instó a sus miembros a hacer sus monedas convertibles. Convertibilidad en monedas, también llamado convertibilidad de la cuenta corriente, significa que todas las monedas se pueden adquirir e intercambiar con otras monedas.

Está claro que si la moneda de un país no se negocia, se desalienta el comercio con ese país. EEUU y dólares canadienses convertimos convertible ya en 1945. La mayoría de los países europeos restauraron la convertibilidad en 1958, y Japón se unió más tarde, en 1964.

Además de la convertibilidad de la cuenta corriente, cuenta de capital convertibilidad implica el libre flujo de capitales entre países. Cuenta de capital de convertibilidad es parte del trilema en las finanzas internacionales. Mantener el equilibrio interno (nivel de pleno empleo de la producción) y el balance externo (tipo de cambio fijo), mientras que el capital se mueve libremente entre países se llama el trilema porque no se puede lograr estos tres objetivos simultáneamente.

Por lo tanto, el FMI permitió que las restricciones a los flujos de capital, lo que dio países más libertad para utilizar la política monetaria para hacer frente a los desequilibrios internos. Con base en la experiencia durante los años de entreguerras, en un intento de atraer a los inversores en sus países, los países con déficit por cuenta corriente en práctica políticas monetarias contractivas para mantener sus tasas de interés más alta.

Esta decisión política en particular llevó a la menor producción, el aumento del desempleo y la deflación en un país deficitario. Además, como en otros países se sintieron obligados a hacer las mismas recesiones, graves ocurridos simultáneamente en muchos países. Para evitar tal resultado, el FMI permitió que algunas restricciones al ejercicio de los flujos de capital para que los países podrían utilizar su política monetaria para hacer frente a los problemas macroeconómicos internos.