El fin del sistema de Bretton Woods (1971-1973)

Mientras que los EE.UU. permanecimos insistente en continuar su misión descrita por el sistema de Bretton Woods, el mundo estaba cambiando. A lo largo de los años 1960 y 1970, importantes cambios estructurales estaban teniendo lugar, que también contribuyó al colapso del sistema de Bretton Woods:

• La interdependencia monetaria cada vez mayor entre los países. La mayoría de las monedas de Europa Occidental y el yen japonés se convirtieron convertible en 1958 y 1964, respectivamente. El retorno a la convertibilidad condujo a un aumento de las transacciones financieras internacionales, lo que reforzó la interdependencia monetaria.

• Debido a las secuelas de la Segunda Guerra Mundial, un rápido desarrollo y la integración de los mercados financieros internacionales se introdujo. A partir de mediados de la década de 1960, los bancos formaron sindicatos internacionales. Para 1971, la mayoría de los bancos más grandes del mundo se convirtieron en accionistas de estos sindicatos.

  Estos bancos multinacionales movían grandes cantidades de fondos para fines de inversión, así como para la especulación y cobertura contra las fluctuaciones de los tipos de cambio. Esta evolución de los mercados financieros hicieron posible los flujos de gran capital.

• Las economías que los EE.UU. ayudó a reconstruir se estaban convirtiendo en poderes económicos propios. A mediados de la década de 1960, la Comunidad Económica Europea (CEE) y Japón estaban en camino de convertirse en potencias económicas internacionales. Sus reservas totales superaron los Estados Unidos las reservas, tuvieron tasas de crecimiento más altas, y su ingreso per cápita se aproxima a la de los EE.UU.

  De hecho, el panorama internacional del poder económico a mediados de la década de 1960 se veía muy diferente que en el momento de la Conferencia de Bretton Woods en 1944. En un mundo con múltiples poderes económicos, estaba siendo interrogado el papel privilegiado del dólar. Los EE.UU. fue determinante el nivel de liquidez internacional para todos, lo que provocó descontento entre otros países. Como la década de 1970 se acercaron, los EE.UU., el país de moneda de reserva, no buscamos la pieza.

Otra de las razones que había detrás de la insatisfacción de Europa y Japón con el sistema. Políticas de Estados Unidos estaban influyendo no sólo condiciones- económica algunos de estos países se resintieron los conflictos militares, como la guerra de Vietnam en la que los EE.UU. estaba involucrado.

Parecía que la celebración de la moneda del país de reserva, el dólar, por otros países era permitir los EE.UU. en la participación de los conflictos militares. A finales de 1960, el aumento de las tasas de inflación y grandes salidas de dólar hizo que el dólar sobrevaluado.

Al mismo tiempo, el marco alemán y el yen parecían infravaloradas. A pesar de estos desequilibrios, los países se mostraron reacios a hacer los ajustes necesarios. Los alemanes y los japoneses no querían que revalúe su moneda, ya que perjudicaría sus exportaciones.

Los EE.UU. evitamos devaluación con el fin de mantener su credibilidad internacional. Sin embargo, mantener todo igual estaba poniendo cada vez más difícil porque los mercados internacionales de divisas estaban desarrollando y grandes capitales especulativos se movía alrededor en busca de ganancias rápidas.

Una dimensión política de la insatisfacción con los EE.UU. como el país de moneda de reserva también entró en juego. En 1971, d # 233-tente (flexibilización de las tensas relaciones) entre los EE.UU. y la Unión Soviética se depreció el papel de los EE.UU. en la protección del mundo occidental de la amenaza del comunismo.

Durante la época de la Conferencia de Bretton Woods en 1944 ya lo largo de la década de 1950, la protección los EE.UU. siempre y era valioso. Sin embargo, cuando los temores de seguridad disminuyen, el liderazgo económico y militar de los EE.UU. se volvió menos aceptable.

En 1971, los EE.UU. tenían muy pocas reservas, excluido el oro y la cobertura de oro sólo el 22 por ciento de las reservas de divisas. El dólar llegó a ser sobrevaluado significativamente con respecto al oro. A causa de los déficit en cuenta corriente, los sentimientos anti-libre comercio estaban aumentando en los EE.UU. Por último, el presidente Nixon cerró la ventana del oro el 15 de agosto de 1971, poniendo fin a la convertibilidad del dólar en oro. El dólar se dejó flotar en función de su precio de mercado.

En diciembre de 1971, el Grupo de los Diez se reunió en el Smithsonian en un intento de construir un nuevo sistema monetario internacional. El Acuerdo Smithsonian condujo a la devaluación del dólar de $ 35 a $ 38 por onza de oro. Sin embargo, debido a los gastos de Estados Unidos y el déficit en cuenta corriente continúan, esta devaluación no detuvo la especulación contra el dólar.

En 1972, la devaluación del dólar alcanzó los $ 44 por onza de oro. Claramente, lo que quedaba del sistema de Bretton Woods no pudo ser rescatado. En febrero de 1973, los EE.UU. y otros países industrializados dejar que sus monedas floten.