Normas de divulgación y cumplimiento obligatorios para los analistas de banca de inversión

La creencia de que los analistas de la banca de inversión no siempre funcionan de forma independiente, pero pueden ser influenciados por factores ajenos a la voluntad de hacer una determinación objetiva de las perspectivas de la inversión, se tradujo en un llamado a una mayor regulación de la profesión de analista. El ex juez del Tribunal Supremo Louis Brandeis, dijo una vez, " La luz del sol se dice que es el mejor de la luz eléctrica disinfectants- el policía más eficaz ".

En el espíritu de Brandeis, una serie de cambios regulatorios - incluyendo tanto la divulgación de los conflictos de intereses y las prohibiciones de las acciones - se ha transformado la profesión analista.

Como una indicación de la gravedad del problema, en abril de 2003, diez de los mayores bancos de inversión acordado pagar un precio bastante caro - $ 1.4 mil millones en total de - y se vieron obligados a respetar una serie de normas que rigen su comportamiento.

Hay un reconocimiento por las autoridades reguladoras y la industria que, si bien no todos estos conflictos de intereses pueden ser completamente eliminados a través de regulaciones más estrictas, que tienen que estar debidamente divulgada. A continuación se presenta un resumen de los principales cambios a las reglas y revelaciones requeridas que rigen los analistas:

• La prohibición de los analistas que reciben compensación por las actividades de banca de inversión: Analista de compensación no puede ser directamente relacionado con una actividad de banca de inversión específico. Yendo aún más lejos, si alguna parte de la remuneración de los analistas está ligada a la actividad de banca de inversión general de la firma, que deberá publicarse en el informe de investigación de la empresa. La intención es vincular la remuneración del analista únicamente a la calidad de su investigación.

• La prohibición de las promesas de la investigación favorable: Firmas de banca de inversión no pueden prometer una calificación de investigación favorable o un objetivo específico de precios para asegurar la inversión de negocio bancario. Las empresas también están autorizadas a emitir un informe sobre la empresa dentro de los 40 días después de una oferta pública inicial.

• La prohibición de los analistas de estar involucrado en la solicitación de negocio de banca de inversión: Antes del cambio en las regulaciones, los analistas estrella menudo acompañados banqueros de inversión en sus viajes de reclutamiento en la búsqueda de nuevo o mantener clientes de banca de inversión existentes.

• La prohibición de la influencia de los banqueros de inversión: Los analistas están prohibidos de ser supervisados ​​por los departamentos de banca de inversión de sus empresas. Además, los analistas no pueden discutir los informes de investigación con los banqueros de inversión antes de su distribución.

• Un requisito para certificar informes de analistas: En concreto, el Reglamento Analista de Certificación de (Reg AC) requiere analistas para certificar que sus puntos de vista reflejan con exactitud sus creencias sobre el desempeño futuro de la empresa sujeta. Esto es similar a la exigencia de que los directores generales y directores financieros certificar la exactitud de sus estados financieros.

• A requerimiento de revelar la compensación firme: Los bancos de inversión que emiten informes de investigación deben divulgar en el informe si lograron o co-administran una oferta pública o reciben ninguna compensación por servicios de banca de inversión en el pasado año. Tales señales de una divulgación a los inversores que la empresa puede tener un interés investido en el desempeño de la empresa.

• A requerimiento de revelar las explotaciones o de inversión vínculos bancarios durante sus apariciones públicas: ¿Cuántas veces has preguntado si los analistas que aparecen en la televisión promocionando una posiciones stock de retención en esa población? Los analistas ahora deben revelar si ellos o sus empresas tienen una posición en la población o si la empresa es un cliente de banca de inversión. Esto ayuda al espectador formar su propia opinión acerca de la validez de la recomendación.

• Un requisito de revelar los intereses financieros de los informes: En los informes de investigación, los analistas deben revelar si son propietarios de acciones de las empresas.

• Un requisito de revelar el significado de las calificaciones de la empresa: Las empresas deben explicar por completo - en la llanura Inglés - lo que cualquier notas términos como compra venta, o mantener significar. Las empresas también deben revelar el porcentaje de las valoraciones que tienen en cada categoría, así como divulgar el porcentaje de clientes de banca de inversión que tienen en cada categoría.

• Limitaciones de personal de comercio por los analistas: Los analistas son inversores también. Pero, no se les permite negociar en las empresas que siguen durante períodos de suspensión. En concreto, los analistas no pueden operar durante 30 días antes y 5 días después de que emitan un informe de investigación. También están prohibidos de la negociación con su recomendación más reciente.