Cómo calcular el coste medio ponderado del capital para la banca de inversión
En la banca de inversión, la WACC (WACC) es un insumo muy importante en los modelos de flujo de caja descontados. Se define como la tasa media de rentabilidad de los proveedores del capital de una empresa, y es la velocidad a la que los flujos de caja futuros de la empresa se descuentan de nuevo a un valor presente a efectos de valoración.
Todo lo demás igual, cuanto mayor sea el CPPC, menor será el valor de la empresa. Eso es debido a que el costo de capital es más alto para las empresas de mayor riesgo.
IBM puede acceder a capital mucho más barata que puede un firme inicio no probada. Y la inversión en IBM es mucho menos riesgoso que invertir en una empresa de arranque no probada. Una cosa que los participantes del mercado están de acuerdo es en que para inducir a los inversores a realizar inversiones de mayor riesgo, deben contar con una mayor rentabilidad.
La fórmula para WACC es simple: es un promedio ponderado. Los costos de los componentes individuales de los diferentes tipos de capital (acciones y bonos) son ponderados por el porcentaje de acciones y bonos en el estructura capital (¿cómo se financia la empresa - el porcentaje de financiación que ha venido de acciones y el porcentaje que ha venido de bonos). Por lo tanto, la fórmula WACC es simplemente
donde D es el valor de la deuda, E es el valor de la equidad, rd es la rentabilidad exigida a la deuda, y re es la rentabilidad exigida en la equidad.
Por lo tanto, si usted tiene una empresa que se financia con un tercio de la deuda y dos tercios de la equidad, y el retorno después de impuestos requiere de la deuda es del 5 por ciento, y el rendimiento requerido sobre el capital es del 10 por ciento, el WACC para la empresa es :
Al aplicar los modelos de flujo de efectivo descontado para esta firma, usted descontar todos los flujos de caja futuros a una tasa anual de 8.34 por ciento.
Una de las primeras variaciones que se ven en la determinación de la WACC es que algunos analistas de banca de inversión utilizan pesos de valor de mercado actuales en el cálculo del WACC, mientras que otros analistas utilizan pesos objetivo. Actualidad pesos de valor de mercado son simplemente los pesos actuales observadas en la estructura de capital. Pesos objetivo incorporar las expectativas del analista sobre la estructura de capital que cree que la compañía podría utilizar en el futuro previsible.
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