El éxito de la inversión Macro como estrategia
Los fondos de cobertura de macro se han disparado en el Reino Unido en los últimos decenios. De vuelta en la década de 1990, a pocos pioneros conocidos centraron en este top-down, el pensamiento impulsado macroeconómica, incluyendo a George Soros. Pero sus éxitos notorios anima a otros inversores a entrar en el sector, y en una década la inversión macro se habían convertido en la corriente principal.
Hasta hace poco estos gestores de fondos de cobertura macro lograron producir algunos números bastante impresionantes. Durante los diez años a septiembre de 2010, el Índice de Macro Credit Suisse Global Dow Jones (un índice se centró en los gerentes de fondos de cobertura macro solamente) registró una rentabilidad anualizada de más del 12 por ciento, en comparación con un -0,2 por ciento anual a cambio de la Índice MSCI Equity World.
La razón más grande para estos números impresionantes es que los fondos de cobertura macro se benefician enormemente de una mayor volatilidad en las divisas, tipos de interés, materias primas y los mercados de valores.
Además, la estrategia macro tiene una baja correlación con acciones. Con una baja correlación, los activos no son ni una correlación positiva (siempre se mueven en la misma dirección), ni una correlación negativa (siempre se mueven en direcciones opuestas).
Con la inclusión de activos con baja correlación, los gerentes de fondos de cobertura pueden tanto reducir el riesgo de la cartera en su conjunto e invertir más agresivamente. Pero un tercer factor realmente importante es que la macro como estrategia funciona bien cuando los mercados están impulsados por temas macroeconómicos globales más que por análisis fundamental ascendente individual. Y eso es precisamente lo que ocurrió en la última década, ya que los mercados globalizados y todo el mundo se convirtió en un experto macroeconómico!
Los fondos de cobertura de macro están en su elemento en un mundo en monedas libremente flotan, los países fomentan el libre comercio, y restricciones a la importación de capital y las exportaciones están relajados. Estos regímenes FX no fijadas son propensos a ser volátiles, y el comercio también es ayudado por las estructuras financieras innovadoras basadas opciones nuevas, tales como swaps y derivados.
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