Aspectos prácticos y legales de las campañas de activistas accionista
Los aspectos prácticos y legales de los fondos de cobertura activismo difiere en los EE.UU. y el Reino Unido. El marco regulador del Reino Unido es mucho más favorable a la administración titular, lo que significa que los accionistas pueden forzar mucho más fácilmente su voluntad sobre la gestión de una empresa.
En el Reino Unido, cualquier accionista o grupo de accionistas con por lo menos 10 por ciento de los derechos de voto de una empresa pueden llamar a una asamblea general extraordinaria para presentar una propuesta de accionistas vinculante.
El primer paso clave para la mayoría de los activistas en Estados Unidos es la presentación de un formulario de Securities and Exchange Commission (SEC) Anexo 13D inicial, donde el activista afirma claramente su propósito en la compra de las acciones. El formulario se desencadena después de un inversionista directa o indirectamente adquiere la titularidad real de 5 por ciento o más de cualquier valor de renta variable en una empresa que cotiza en bolsa con la intención declarada de influir en las políticas de la empresa.
Después de que el accionista está en los libros, una "conversación" puede comenzar - aunque el activista probablemente descubre muy rápidamente si la gestión de destino y directores están dispuestos a escuchar cualquier idea de cambio. La realidad es que la mayoría de los directorios de las empresas pueden resistir fácilmente la presión de los inversores fuera si así lo desean!
De acuerdo con las leyes federales y estatales, por ejemplo, la única manera en que un accionista puede obligar a los gestores existentes de una empresa para perseguir estrategias o cambios alternativos en el gobierno corporativo es a través de una lucha de poder impugnada, lo cual es muy costoso. No hace falta decir que como resultado de este sesgo institucional, que cambia automáticamente la balanza a favor del status quo, la mayoría de los activistas eligen sus batallas con mucho cuidado.
Como se puede esperar, muchos directivos de empresas utilizan cada truco en el libro para luchar contra los activistas de los accionistas. Una de sus tácticas favoritas es la pastilla venenosa, que está diseñado para hacer que las acciones menos atractivo para aquellos que quieran tomar la empresa a lo largo. Píldoras de veneno por lo general vienen en una de dos formas:
LA en flip-, que permite a los accionistas existentes (salvo que el adquirente) para comprar más acciones con un descuento.
LA Dale la vuelta, en el que se permitió a los inversores de la compañía para comprar acciones de la adquirente a un precio reducido después de una fusión sugerido.
La compra de acciones con descuento diluye el valor de las acciones de la adquirente y hace que hacerse cargo de la empresa más cara.
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