Cómo banca de inversión puede mantener su empresa de ser un m y un objetivo

Trabajando con sus banqueros de inversión, las empresas pueden tomar acciones que hacen a sí mismos menos atractivo para los posibles pretendientes. Estas acciones han dado lugar a la lengua más colorido y descriptivo en el mundo de las finanzas. De hecho, toda la clase de acciones destinadas a desalentar insinuaciones públicas de adquisición no deseados a veces se refiere colectivamente como tiburón repelente, debido a que está destinado a alejar a los tiburones.

Algunos mecanismos de defensa se ponen en su lugar antes de una oferta pública de adquisición hostil, y otros son promulgadas después de una adquisición hostil se ha intentado. Estas medidas son las siguientes:

• Píldoras de veneno: LA pastilla venenosa permite a los accionistas el derecho a comprar acciones de la compañía con un descuento sustancial al valor de mercado, si un accionista adquiere un cierto porcentaje de las acciones de una empresa - por ejemplo, el 20 por ciento.

  Debido a que la entidad adquirente la posición grande tiene prohibido participar en la compra a través de la píldora de veneno, el adquirente potencial sufriría dilución sustancial en el porcentaje de participación, haciendo que la toma de control prohibitivamente caro y desalentar cualquier intento de adquisición.

• Pone veneno: Pone veneno son similares a las píldoras de veneno, excepto que otorgan los tenedores de bonos de la empresa objetivo el derecho de vender sus bonos de vuelta (o poner ellos) a la empresa. Esto desalienta a las adquisiciones, ya que aumenta el costo de la transacción. Además, los tenedores de bonos a menudo se tiene derecho a una prima sustancial al valor actual de mercado en los términos de los puts de veneno.

• Blindajes: Blindajes son los paquetes de compensación de los altos directivos de las empresas que prestan para grandes pagos - a menudo varias veces el salario anual - en el caso de que el ejecutivo pierde su empleo como consecuencia de un cambio en el control corporativo. Si estos acuerdos se extienden más abajo en la organización, se llaman paracaídas de plata.

  De cualquier manera, sirven para hacer la adquisición menos atractivo al elevar el costo de la adquisición por parte de la cantidad de los acuerdos. Los proponentes de paracaídas de oro sostienen que son necesarias porque los ejecutivos corporativos pueden ser rápido para abandonar el barco y buscar empleo en otro lado si su empresa estuviera siendo cortejada por otra empresa.

• Tableros escalonada de los directores: En lugar de elegir a toda la junta directiva de cada año, una empresa puede hacer arreglos para que los miembros del Consejo nombrados por periodos más largos y tienen sólo una parte de los directores se sientan a las elecciones en un año determinado. El efecto de esto es para desalentar a un partido hostil de toma de control de la placa a través de una votación en un año determinado.

• Mayoría de votación: Las empresas pueden adoptar un requisito de que un porcentaje más alto que la mayoría simple de los accionistas deben votar para aprobar una fusión. Este requisito podría ser tan alta como 75 por ciento o 80 por ciento. La disposición puede promulgar una norma aún mayor al impedir el adquirente hostil de participar en la votación. Esto hace que sea prácticamente imposible que el adquirente para obtener los votos suficientes para aprobar la adquisición.

• La adquisición de la deuda: Las empresas pueden simplemente hacerse menos atractiva para los potenciales compradores mediante el aprovechamiento de sus propios balances, o pedir prestado pesadamente. Al cargar con la deuda, las empresas agotan parte de la capacidad no utilizada de la deuda que está tan altamente valorado por la adquisición de empresas. Si una empresa tiene poca capacidad de endeudamiento no utilizado, un adquirente potencial tiene menos flexibilidad si la empresa fuese adquirida.

• Enmiendas precio justo: Los estatutos de ciertas corporaciones requieren que una empresa que desee adquirirla debe pagar una " precio justo " a los accionistas de destino. Las disposiciones varían de una compañía a otra, pero un ejemplo es que el adquirente debe pagar por lo menos tanto como el precio más alto de la empresa objetivo ha cotizado en el mercado durante un período determinado de tiempo.

  Un segundo elemento de modificaciones de precio justo es la prohibición de un oferta pública de adquisición de dos niveles. Estas licitaciones se producen cuando el adquirente ofrece un precio más alto en la primera oferta pública y amenaza una oferta más baja en un segundo paso para aquellos accionistas que no logran vender de inmediato. Esto asegura que todos los accionistas reciban la misma cantidad por acción.

• Clases duales de acciones: La base de accionistas de algunas empresas incluye dos tipos de acciones, cada uno con diferentes privilegios de voto. Por ejemplo, la compañía de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, tiene acciones A y B. Las acciones de Berkshire Hathaway B tienen un valor de mercado de aproximadamente 1 / 1.500 de las acciones Serie A, pero sólo tienen 1 / 10.000 de los derechos de voto de las acciones A.

  Si hay dos clases de acciones con diferentes derechos de voto, un raider corporativo tendría que hacerse con el control de las acciones con el mayor poder de voto - una tarea desalentadora.

• Greenmail: Greenmail básicamente consiste en pagar el adquirente potencial que se vaya y no iniciar un nuevo intento de adquirir la empresa objetivo. La entidad es generalmente pagado una prima sustancial para sus acciones, y se compromete a no intentar hacerse con el control de la empresa en el futuro. Greenmail llegó a ser frecuente en la década de 1980 e hizo muchos raiders corporativos mucho dinero.

• Caballeros blancos: Una manera proactiva para frustrar una posible OPA hostil, o al menos para que sea menos probable, es para el directorio de la empresa objetivo de buscar un inversor amistoso - un Caballero blanco - para la compra de la empresa o para tomar una participación sustancial en la firma para desalentar un intento de adquisición.

  Warren Buffett ha sido referido como de Wall Street White Knight porque ha intervenido en diferentes momentos y tomado posiciones en empresas financieras de muy alto perfil, incluyendo Goldman Sachs, Salomon, y Bank of America. Infusión de Buffett del capital ha fortalecido estas empresas y de hecho su estructura de propiedad menos probabilidades de caer en manos de un oferente hostil.

• Pac-Man de defensa: los Defens Pac-Mane consiste en la empresa objetivo dar la vuelta y hacer una oferta para adquirir el oferente hostil. Esta situación es bastante raro, ya que generalmente implica una compañía más pequeña tratando de adquirir una empresa más grande.