El rompecabezas de las finanzas internacionales-Feldstein Horioka
los Rompecabezas de Feldstein-Horioka de las finanzas internacionales se refiere al concepto de que el ahorro y la inversión están altamente correlacionados a nivel de país. En ausencia de costos de transacción y otras fricciones, el ahorro y la inversión no debe correlacionar a nivel nacional para un país pequeño. Esta predicción implica que, suponiendo que no hay restricciones entre los países, el capital debería fluir de las regiones de menor retorno a las regiones de mayor rentabilidad.
Esta idea tiene sentido, si se puede pensar en ti mismo como inversionista: Usted desea invertir en un país con el mayor rendimiento (suponiendo que el mismo riesgo y vencimiento del instrumento).
La abrumadora evidencia empírica indica que los ahorros y las inversiones están altamente correlacionados a nivel de país. Pero si el capital fluye libremente entre los países, la inversión de un país no debe correlacionar con sus ahorros.
Agentes domésticos pueden obtener fondos de cualquier parte del mundo e invertir en el país de origen. La evidencia empírica más importante se obtiene en estudios que investigan los flujos de capital dentro de la OCDE (Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos) países que consisten en su mayoría países desarrollados, con restricciones mínimas para los flujos de capital.
Lo que hace este rompecabezas aún más interesante es que no es un fenómeno a corto plazo. Los datos utilizados en estudios más empíricos con respecto a este rompecabezas implican promedios década.
¿Entonces por qué el ahorro interno financian mayoritariamente la inversión nacional? Al igual que en el caso de otros rompecabezas, entre las explicaciones habituales son las imperfecciones del mercado. Información Costly sobre el riesgo internacional (incluyendo riesgo de tipo de cambio), así como las restricciones en los flujos de capital, puede forzar el ahorro interno y la inversión para correlacionar.
Las restricciones a los flujos de capital pueden parecer pequeñas, pero su interacción con los costos de información pueden ser suficientes para rechazar las predicciones de que el ahorro y la inversión no deben ser altamente correlacionados.
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