ETFs y medición del riesgo: sharpe, Treynor y Sortino relaciones

Los ratios de Sharpe, Treynor y Sortino son medidas de lo que se obtiene por el riesgo de cualquier inversión ETF dada o cualquier otro tipo de inversión, para el caso.

Ya en 1966, un profesor de Stanford con barba de chivo llamado Bill Sharpe desarrolló una fórmula que ya ha llegado a ser tan común en la inversión hablar como remolcadas son en el béisbol-hablar. La fórmula es la siguiente:

La tasa libre de riesgo del retorno generalmente se refiere a la rentabilidad que puede obtener en un corto plazo la factura del Tesoro estadounidense. Si se resta que a partir de la rentabilidad total de la cartera, que le dice lo mucho que su cartera de ganado por encima de la tasa que podría haber logrado sin arriesgar su capital.

Usted toma ese número y se divide por la desviación estándar. Y qué ese resultado da es el ratio de Sharpe, que esencialmente indica cuánto dinero se ha hecho en relación con la cantidad de riesgo fue tomada para hacer que el dinero.

Supongamos Cartera A, bajo gerente Bucks de Bubba, regresó el 7 por ciento el año pasado, y durante ese año las letras del Tesoro estaban pagando 5 por ciento. Cartera A también tenía una desviación estándar de 8 por ciento. Está bien, la aplicación de la fórmula,

Ese resultado no fue lo suficientemente bueno para el manager de Bubba, por lo que disparó Bubba y contrató Dólar Donny. Donny toma la cartera y vuelca todos sus fondos de inversión activos de alto costo. En su lugar, él compra los ETF. En su primer año la gestión de la cartera, Donny logra un rendimiento total del 10 por ciento con una desviación estándar de 7,5. Pero la tasa de interés de los bonos del Tesoro ha ido hasta un 7 por ciento. Aplicando la fórmula,

Cuanto mayor sea la medida de Sharpe, mejor. Dólar Donny hizo su trabajo mucho mejor que los Bucks Bubba.

El enfoque Treynor primero fue utilizado por - usted lo adivinó - un tipo llamado Jack Treynor en 1965. En lugar de utilizar la desviación estándar en el denominador, utiliza beta. La medida Treynor muestra la cantidad de dinero que una cartera está haciendo en relación con el riesgo que conlleva en relación con el mercado. Para ponerlo de otra manera, la medida Treynor utiliza sólo el riesgo sistémico, o beta, mientras que el ratio de Sharpe utiliza riesgo total.

Supongamos que la cartera del dólar Donny, con su 10 por ciento de retorno, tenía una beta de 0.9. En ese caso, la medida Treynor sería

Es 0,033 buena? Eso depende. Es un número relativo. Supongamos que el mercado, medida por el SP 500, también regresó el 10 por ciento en ese mismo año. Puede parecer que Donny no es un muy buen administrador. Pero cuando se aplica la medida de Treynor (recordando que la versión beta para el mercado es siempre 1.0),

obtenemos un número inferior. Ese resultado indica que mientras Donny obtuvo un rendimiento que fue similar al mercado de, tomó con menos riesgo. Dicho de otra manera, se logra una mayor rentabilidad por unidad de riesgo. Jefe de Donny probable que mantenerlo.

Otra variación en el ratio de Sharpe es la relación Sortino, que utiliza básicamente la misma fórmula:

Tenga en cuenta que en vez de mirar avatares históricos, que se centra sólo en las bajadas. Después de todo, dicen los miembros de la Sortino-ratio de club de fans, que no pierden el sueño preocupándose por su cartera aumento en valor. ¿Quieres saber cuál es su riesgo a la baja es. El club de fans de Sortino-ratio ha ido creciendo en tamaño, pero hasta el momento, es difícil encontrar cálculos Sortino-ratio para cualquier valor dado, incluyendo ETFs.