El encanto de los fondos cotizados de gestión activa
El 25 de marzo de 2008, Bear Stearns introdujo un fondo de gestión activa que cotiza en bolsa (ETF): la ETF Rendimiento actual (YYY). El destino quiso que Bear Stearns estaba a punto de pasar por debajo, y cuando lo hizo, el primer ETF de gestión activa se fue con él. Profética? Quizás.
En los tres años desde entonces, unas dos docenas de ETFs de gestión activa han afectado a la calle, con muy poco éxito comercial. Una serie de empresas, muchos de ellos nuevos en el mercado de ETF, ha buscado recientemente el permiso de la Comisión de Valores de los Estados Unidos para poner en marcha los ETFs que siguen sin índices. Estos jugadores incluyen PIMCO, BlackRock, Eaton Vance, T. Rowe Price, y Dreyfus.
Hablando en amplias generalidades, los fondos de inversión de gestión activa ha habido ningún amigo para el pequeño inversor. Su dominio sigue siendo un testimonio de la ignorancia de los hechos y la enorme cantidad de dinero gastado en (a menudo engañosa) publicidad y relaciones públicas que dan a los inversores la falsa impresión de que la compra de este fondo o que el fondo dará lugar a la riqueza instantánea de las personas.
Los medios de comunicación a menudo juega en estas tonterías con titulares llamativos, diseñados para vender copias de revistas o atraer a los espectadores, que prometen revelar que los fondos o gerentes son actualmente el mejor.
Aún así, la gestión activa puede tener sentido - y que puede ser especialmente cierto cuando algunos de los mejores aspectos de la gestión de activos son llevados al mercado de ETF.
Algunos gerentes en realidad tienen la capacidad de " vencer a los mercados " - No son más que unos pocos y distantes entre sí, y el aumento de los costos de la gestión activa menudo anulan cualquier y todas las ventajas de estos mercados-batidores tienen.
Si estos costos pueden reducirse al mínimo, y si se puede encontrar un gestor de este tipo, que pueden terminar por delante del juego. La gestión activa en forma de ETF también puede ser a la vez más eficiente y más transparente de lo que es en forma de fondos de inversión.
Y, por último, con algunos tipos de inversiones, como las materias primas y, posiblemente, bonos, gestión activa puede simplemente hacer un mejor sentido en ciertos casos.
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