Cómo hacer que los valores de casi cualquier cosa

Cuando la gente habla de valores, con más frecuencia que no se están refiriendo a valores de renta variable, también conocido como las acciones. Títulos de renta variable no están ni siquiera cerca de ser el único tipo de seguridad por ahí, sin embargo. Valores incluyen cualquier inversión financiera que deriva su valor de un activo subyacente.

Así, mientras que las existencias son un tipo de seguridad cuyo valor se deriva de la propiedad en una corporación que también está cambiando en valor, bonos derivan su valor de los activos subyacentes, así como los fondos mutuos y derivados. Con esto en mente, la gente puede tomar valores de casi cualquier cosa.

Titularización es la creación de nuevas formas de valores o nuevas clasificaciones de la seguridad existente, basado en algún activo que en la actualidad tiene un valor o el valor futuro, pero en el que nadie está aún invirtiendo. El objetivo es recaudar fondos y distribuir el riesgo a un grupo de personas que buscan riesgo. Usted puede hacer esto con cualquier cosa que tenga valor. Esa es la titulización, y es una tendencia común en la ingeniería financiera.

Considere el papel del comercio de materias primas. Aunque no se considera una forma de ingeniería financiera, que ayuda a ilustrar lo que la titulización es. En el comercio de los productos básicos, los corredores actúan como intermediarios entre los productores y elaboradores o minoristas, por lo general para los productos agrícolas y los recursos naturales, aunque también se incluyen una serie de otras cosas.

Puede titularizar todo

Si la gente puede titularizar cosas como el café, el oro, y los negocios, entonces por qué no pueden titularizar todo? La respuesta: Se puede! Una de las tendencias de la ingeniería financiera es encontrar activos que tienen valor y titularizar ellos, el desarrollo de valores que derivan su valor de ese activo.

Probablemente el desarrollo más exitoso en la titulización, medida por la popularidad de su uso, es la seguridad respaldados por hipotecas (MBS). Un MBS comienza con la bancos- emiten hipotecas al igual que cualquier banco normal.

Los flujos de efectivo futuros de los préstamos hipotecarios se consideran un activo ahora, debido a que el banco recibirá reembolsos del prestatario tanto para el saldo de capital, así como el pago de intereses. Los bancos luego venden valores que utilizan los flujos de efectivo futuros del activo subyacente.

Los bancos venden los títulos por dinero en efectivo a los inversionistas, y luego reembolsar a los inversores utilizando los flujos de efectivo futuros en las hipotecas. Los inversores generan un retorno de la inversión, y los bancos utilizan el capital obtenido de la venta de los títulos de reinvertir y aumentar el valor actual de los flujos de efectivo futuros del aumento del número de hipotecas emitidas.

Alternativamente, MBS son una forma de que los bancos, especialmente los más pequeños, para limitar su exposición al riesgo mediante la emisión de préstamos. Debido a una hipoteca que entra en default no continúa para generar flujos de efectivo, el titular de los MBS es el que pierde valor de su inversión en caso de incumplimiento de la hipoteca, no el banco.

Con la venta de préstamos hipotecarios para el mercado de inversión en forma de MBS y distribuyendo así el riesgo entre un grupo más grande de personas, los bancos pueden reducir su propia exposición al riesgo de estos préstamos. (En estos MBS, múltiples hipotecas se agrupan en una única garantía llama de paso a través de certificados.)

Suena muy bien, pero como con la mayoría de los nuevos productos financieros, existen nuevos riesgos. Esta distribución del riesgo en forma de MBS también ayudó a distribuir el riesgo de las hipotecas sub-prime a una variedad más amplia de los bancos, por lo que los errores de un menor número de bancos dañan una gama más amplia de otros bancos e inversores. El daño era mucho peor y mucho más extendida de lo que debería haber sido.

Imaginemos, por un momento, las posibilidades de titulización. ¿Qué cosas que entran en contacto con los que cuentan con algún tipo de valor futuro o el valor de la corriente sostenida? ¿Qué pasa con una empresa de fabricación?

En lugar de la emisión de deuda para la compra de una máquina, la empresa podría vender valores en el futuro los flujos de efectivo generados por la venta de los productos que la máquina hace y pagar los inversores usando las ganancias. Si la empresa va a la quiebra, los productos son malos, o se rompe la máquina, entonces el riesgo se distribuye para el mercado de inversión de la misma manera como valores respaldados por hipotecas.

Valores cortar en tramos

La ingeniería financiera ha tomado titulización aún más, dividiendo los valores individuales en clases, llamado tramos, de las inversiones que hayan diferentes plazos de amortización. Esta estrategia varía la cantidad de riesgo de tipo de interés asociado a cada tramo y atrae a un mayor número de inversores a un solo valor.

Con valores respaldados por hipotecas, por ejemplo, esta división es una clase especial llamada obligaciones hipotecarias garantizadas, y los tramos se clasifican por clase: A, B y C. Los inversores en cada clase reciben su porción de los pagos de intereses por el tiempo que su porción del principal aún no se paga.

En cuanto al director, las acciones de clase A reciben su reembolso en primer lugar, a continuación, B, y finalmente C. Así que, aunque los accionistas Clase C recibirán más el pago de intereses en el largo plazo, también están aceptando un mayor grado de riesgo de que las tasas de interés superarán el pagos que están recibiendo actualmente. La Clase A tramo tiene el riesgo más bajo, sino que recibe el reembolso en un periodo corto de tiempo.

La clase que los inversores elijan depende en gran medida de su nivel de cobertura de riesgos, así como sus necesidades de estrategia cartera actual.